2011～2015年，中國煤炭行業(yè)遭受重大挫折，經(jīng)歷了“牛熊轉(zhuǎn)折”的陣痛期，恰如從“天堂”直接掉入“地獄”。中國環(huán)保壓力日趨加大，煤炭成為眾矢之的，煤炭產(chǎn)銷占比被迫降低，煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量見頂回落，電力、鋼鐵和建材等下游行業(yè)持續(xù)下滑，煤炭需求一落千丈，煤炭進口風云變幻，煤炭庫存居高難下，煤炭價格“跌跌不休”，重回歷史低位水平，財務數(shù)據(jù)十分慘淡，煤炭投資不斷下滑，行業(yè)景氣連創(chuàng)新低等。

2016～2020年，中國煤炭行業(yè)依舊面臨著供給側(cè)改革下“供需失衡、去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板”等方面的巨大挑戰(zhàn)，政策管控壓力會進一步加大，煤炭企業(yè)可能會率先發(fā)生人員流轉(zhuǎn)，煤炭產(chǎn)量依舊保持高位，房地產(chǎn)行業(yè)回光返照，下游需求平淡無奇，煤價短期超跌反彈，長期仍處于大熊市的下半段，政府救助或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。

一 產(chǎn)能削減加快，產(chǎn)量逐漸下滑

2000～2011年，中國煤炭產(chǎn)能增長經(jīng)歷了一個迅猛發(fā)展的階段，供給能力持續(xù)大幅提升，中國原煤新增產(chǎn)能從2255.00萬噸增加至41281.27萬噸，增長幅度達到17.31倍。不過，隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、政府化解過剩產(chǎn)能和公眾保護生態(tài)環(huán)境的要求日益提高，2012年以來中國煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的力度日益加大。2012年3月18日，國家發(fā)改委發(fā)布的《煤炭工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出：至2015年，我國煤炭生產(chǎn)能力將達41億噸/年。其中，大型煤礦26億噸/年，占總能力的63%；年產(chǎn)能30萬噸及以上中小型煤礦9億噸/年，占比為22%；年產(chǎn)能30萬噸以下小型煤礦控制在6億噸/年以內(nèi)，占比為15%。煤炭產(chǎn)量控制在39億噸左右，原煤入選率在65%以上。煤礦建設方面，“十一五”結(jié)轉(zhuǎn)建設規(guī)模3.6億噸/年，“十二五”新開工建設規(guī)模7.4億噸/年，建成投產(chǎn)規(guī)模7.5億噸/年，結(jié)轉(zhuǎn)“十三五”建設規(guī)模3.5億噸/年。至2015年，形成10個億噸級、10個5000萬噸級大型煤炭企業(yè)，產(chǎn)量占全國60%以上。

《煤炭工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》首要任務是，大力推進煤礦企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，發(fā)展大型企業(yè)集團，提高產(chǎn)業(yè)集中度，提升安全保障能力，有序開發(fā)利用煤炭資源，有效保護礦區(qū)生態(tài)環(huán)境。通過兼并重組，全國煤礦企業(yè)數(shù)量控制在4000家以內(nèi)，平均規(guī)模提高到100萬噸/年以上。根據(jù)2012年以來國家能源局公布的淘汰落后產(chǎn)能目標，近四年來，中國累計淘汰煤礦目標為4860處，合計產(chǎn)能達2.83億噸/年。但從2012～2014年的實際完成情況來看，淘汰落后產(chǎn)能任務每年都有超額完成，實際淘汰產(chǎn)能數(shù)量已經(jīng)接近4億噸/年，加上2015年的目標，近四年來實際淘汰落后產(chǎn)能可達5億噸/年左右（見表1）。

表1 2012～2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標

2015年3月26日，國家能源局和國家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布的《國務院關于進一步加強淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》要求，淘汰煤炭落后產(chǎn)能是優(yōu)化煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要手段，是控制煤炭總量的重要舉措，對轉(zhuǎn)變煤炭發(fā)展方式、提高煤炭生產(chǎn)力水平具有重要意義。各地要充分認識此項工作的重要性，加強組織領導，采取切實有效措施，加大監(jiān)督檢查力度，加快工作進度。2015年中國擬淘汰煤炭落后產(chǎn)能計劃：計劃淘汰煤礦數(shù)量1254處，合計淘汰落后產(chǎn)能約7779萬噸/年，其中，關閉退出礦井1052處，淘汰產(chǎn)能6391萬噸/年，占比為82%；改造升級礦井202處，淘汰產(chǎn)能1388萬噸/年，占比為18%。從表2來看，北京、山西、內(nèi)蒙古、江蘇、寧夏基本完成淘汰落后小型煤礦任務。

表2 2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能計劃

一般來說，煤炭產(chǎn)能變化與煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資總體上呈正相關關系。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，自2001年至2014年，中國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計完成3.54萬億元，平均每年投資超過2500億元；中國原煤累計新增產(chǎn)能達到33.87億噸，平均每年新增產(chǎn)能約為2.44億噸。不過，隨著近兩年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資快速下滑，隨后幾年內(nèi)中國原煤新增產(chǎn)能總體上穩(wěn)中趨降，2014年下跌至29545.23萬噸，整體下滑幅度達到28.43%，尤其是2014年同比降幅就高達25.98%（見圖1）。從絕對值來看，2011年中國原煤新增產(chǎn)能達到最高峰，預計“十三五”期間很難超過這一峰值。

圖1 中國煤炭新增產(chǎn)能快速下滑

過去五年，中國原煤產(chǎn)量絕對值經(jīng)歷了比較慘烈的“牛熊轉(zhuǎn)換”期，產(chǎn)量同比增速逐漸下滑，其中近兩年同比增長降為負數(shù)，有的煤炭企業(yè)被迫或主動采取限產(chǎn)或停產(chǎn)措施，合并重組意愿增強。2011年，中國原煤產(chǎn)量約為37.64億噸，同比增長8.81%；2012年，中國原煤產(chǎn)量約為39.45億噸，同比增長4.81%；2013年，中國原煤產(chǎn)量約為39.74億噸，同比增長0.74%；2014年，中國原煤產(chǎn)量約為38.74億噸，同比降低2.52%。國家統(tǒng)計局公布的《2015年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，2015年，中國原煤產(chǎn)量完成37.50億噸，同比降幅進一步擴大至3.3%，類似于亞洲金融危機期間中國煤炭產(chǎn)量的表現(xiàn)，即1997年（-0.64%）和1998年（-4.03%）連續(xù)兩年負增長（見圖2）。

圖2 中國原煤產(chǎn)量及同比增速

圖3 2015年中國前十大地區(qū)原煤產(chǎn)量

分省份來看，中國煤炭資源信息網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年1～12月，除了安徽省之外，排在前十名的地區(qū)均出現(xiàn)不同程度的下滑（見圖3），規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計原煤產(chǎn)量和同比增速分別為：山西省，97500萬噸，-0.17%；內(nèi)蒙古自治區(qū)，90060萬噸，-8.10%；陜西省，50236萬噸，-1.69%；貴州省，17001萬噸，-8.10%；山東省，14400萬噸，-2.70%；新疆維吾爾自治區(qū)，14000萬噸，-2.11%；安徽省，13530萬噸，5.71%；河南省，12802萬噸，-5.87%；河北省，8384萬噸，-3.50%；寧夏回族自治區(qū)，7935萬噸，-7.69%。

分煤種來看，根據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)的測算，2015年1～12月，中國煉焦原煤累計產(chǎn)量為121754萬噸，累計同比下滑4.27%；中國煉焦精煤累計產(chǎn)量為48378萬噸，累計同比下滑3.64%；中國動力煤累計產(chǎn)量為302971萬噸，累計同比下滑4.96%。

中國煤礦數(shù)量減少，大型煤礦比重增加。2015年底，中國煤礦數(shù)量為1.08萬處，其中，年產(chǎn)120萬噸以上的大型煤礦1050處，比2010年增加400處，產(chǎn)量比重由58%提高到68%；年產(chǎn)30萬噸以下的小型煤礦7000多處，比2010年減少了4000多處，產(chǎn)量比重由21.6%下降到10%左右。

近幾年，中國煤炭產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升。2015年，前4家煤炭企業(yè)產(chǎn)量合計為8.68億噸，占全國的23.6%，比2010年增長1.6%；前8家煤炭企業(yè)產(chǎn)量合計為13.1億噸，占全國的35.5%，比2010年增長5.4%。神華、同煤、山東能源、陜煤化、中煤、兗礦、山西焦煤、冀中能源、河南能源9家企業(yè)產(chǎn)量超億噸，比2010年增加4家，產(chǎn)量合計達14.1億噸，占全國的38.2%，比2010年增長13%。

雖然政府部門屢次明令禁止，但是中國煤炭違規(guī)違法項目猶存，進一步加劇了國內(nèi)煤炭產(chǎn)能過剩的局面。有關部門最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，中國煤礦產(chǎn)能總規(guī)模為57億噸。其中，正常生產(chǎn)及改造的煤礦產(chǎn)能39億噸，停產(chǎn)煤礦產(chǎn)能3.08億噸，新建改擴建煤礦產(chǎn)能14.96億噸，其中約8億噸屬于未經(jīng)核準的違規(guī)項目。

二 消費需求增長繼續(xù)放緩，下游行業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下滑

隨著中國經(jīng)濟增速不斷下滑、傳統(tǒng)周期性行業(yè)日益陷入困境和生態(tài)環(huán)境保護壓力增加，中國煤炭需求增速持續(xù)下滑，與亞洲金融危機期間一樣出現(xiàn)連續(xù)負增長。目前來看，中國煤炭消費量絕對值已經(jīng)在2013年達到歷史峰值。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2011年中國煤炭消費量增加至34.30億噸，同比增長9.84%；2012年中國煤炭消費量大幅增至41.17億噸，同比增長20.03%；2013年中國煤炭消費量達到歷史峰值42.44億噸，同比增速大幅放緩至3.08%；2014年中國煤炭消費量為41.16億噸，同比增長-3.02%。2015年中國煤炭消費量為39.65億噸，同比增長-3.67%，其中，全國商品煤消費量為36.98億噸，同比增長-4.6%（見圖4）。

圖4 中國煤炭消費量及同比增速

一般而言，煤炭最終端的消費行業(yè)主要涉及基礎設施建設和房地產(chǎn)，四大下游行業(yè)及其煤炭消費占比分別為：火電（50%左右）、鋼鐵（15%左右）、建材（15%左右）和化工（5%左右），四大行業(yè)總耗煤占比接近85%。從下游行業(yè)耗煤來看，2015年中國電力行業(yè)耗煤約為18.39億噸，同比增長-6.2%；中國鋼鐵行業(yè)耗煤約為6.27億噸，同比增長-3.6%；中國建材行業(yè)耗煤約為5.25億噸，同比增長-8.0%；中國化工行業(yè)耗煤約為2.53億噸，同比增長8.4%?？梢?，除了化工行業(yè)用煤略有增加之外，2015年電煤消耗、鋼鐵行業(yè)用煤消耗和建材（水泥、平板玻璃等）用煤消耗均呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢，全年12個月累計增速均在零軸之下，創(chuàng)出自2000年以來的最糟糕表現(xiàn)，而此前遭遇危機時增速維持在零軸之下的時間非常短暫，很快便重回升勢。

近五年來，中國火電、粗鋼和水泥產(chǎn)量同比增長逐漸下滑，由兩位數(shù)增長下滑到個位數(shù)增長，由正增長轉(zhuǎn)變?yōu)樨撛鲩L，因而中國煤炭行業(yè)下游生產(chǎn)形勢越來越嚴峻，煤炭需求下滑可想而知。

2011年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為38137.30億千瓦時，累計同比增長13.90%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為68326.50萬噸，累計同比增長8.90%；中國水泥累計產(chǎn)量為206316.60萬噸，累計同比增長16.10%。

2012年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為37867.00億千瓦時，累計同比增長0.60%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為71654.20.5萬噸，累計同比增長3.10%；中國水泥累計產(chǎn)量為218405.30萬噸，累計同比增長7.40%。

2013年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為42152.54億千瓦時，累計同比增長6.89%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為77904.10萬噸，累計同比增長7.54%；中國水泥累計產(chǎn)量為241439.66萬噸，累計同比增長9.57%。

2014年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為42337.30億千瓦時，累計同比增長0.40%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為82269.80萬噸，累計同比增長0.90%；中國水泥累計產(chǎn)量為247613.50萬噸，累計同比增長1.80%。

2015年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為42102.00億千瓦時，累計同比增長-2.80%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為80382.50萬噸，累計同比增長-2.30%；中國水泥累計產(chǎn)量為234796.20萬噸，累計同比增長-4.90%。

此外，中國煤炭鐵路運輸日趨惡化的數(shù)據(jù)也在一定程度上反映了煤炭下游行業(yè)增速不斷下滑、煤炭市場需求持續(xù)低迷的殘酷現(xiàn)實。

圖5 中國煤炭鐵路總運量（國有重點煤礦）

圖6 中國煤炭鐵路日均裝車量

國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國鐵路煤炭發(fā)運量為20億噸，同比增長-12.6%。主要煤運通道中，大秦線完成煤炭運量4億噸，同比增長-11.8%；侯月線完成1.7億噸，同比增長-11.7%。

2013年1～12月，中國煤炭鐵路總運量（國有重點煤礦）累計值為124654.00萬噸，累計同比增長-7.40%；中國煤炭鐵路日均裝車量累計值為66977車/天，累計同比增長-0.20%。

2014年1～12月，中國煤炭鐵路總運量（國有重點煤礦）累計值為121950.44萬噸，累計同比增長-2.17%；中國煤炭鐵路日均裝車量累計值為64804車/天，累計同比增長-3.20%。

2015年1～12月，中國煤炭鐵路總運量（國有重點煤礦）累計值為108166.22萬噸，累計同比增長-11.30%；中國煤炭鐵路日均裝車量累計值為56458車/天，累計同比增長-12.90%（見圖5、圖6）。

正因為中國煤炭市場持續(xù)低迷，鐵路煤炭貨運量同比增速不斷下滑，中國鐵路總公司無奈“降價促運”。2016年3月18日，中國鐵路總公司下發(fā)的《中國鐵路總公司關于推進鐵路供給側(cè)改革深化現(xiàn)代物流建設拖桿措施的通知》稱，將以煤炭、冶煉物資為重點，通過擴大鐵路局運價調(diào)整自主權限，堅決實現(xiàn)貨運量止跌回升。其中，關于煤炭運費方面的主要內(nèi)容為：煤炭運價下浮不超過20%，由鐵路局自主確定（包括管內(nèi)和直通），已經(jīng)實行管內(nèi)下浮的鐵路局仍執(zhí)行原管內(nèi)政策。

三 出口增速回升，進口增速大降

總體來說，中國煤炭進出口政策的變化伴隨著中國經(jīng)濟形勢、煤炭市場形勢和公眾環(huán)保意識的變化而不斷變化。中國煤炭出口從“免稅”變?yōu)椤罢鞫悺保缓笾饾u下調(diào)關稅，而煤炭進口從“征稅”變?yōu)椤懊舛悺?，然后開始逐漸恢復關稅。

1997年，亞洲金融危機爆發(fā)，為緩解國內(nèi)煤炭行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，中國先后在1998年、1999年兩次大幅上調(diào)煤炭出口退稅率，從3%升至13%。在出口退稅政策的刺激下，1998～2003年中國煤炭出口量從1997年的3073.00萬噸逐漸攀升至2003年的9402.89萬噸，其中2000年和2001年出口量分別為5506.47萬噸和9012.90萬噸，同比增速分別高達47.08%和63.68%。

2003年，中國經(jīng)濟開啟了新一輪快速增長期，煤炭行業(yè)也正式拉開了“黃金十年”的序幕，國內(nèi)煤炭需求大增，進而導致了中國煤炭出口政策的關鍵轉(zhuǎn)折點。2003年10月13日，財政部和國家稅務總局發(fā)出《關于調(diào)整出口貨物退稅率的通知》，決定自2004年1月1日起煤炭出口退稅率由13%下調(diào)至11%，另外，焦炭或半焦炭和煉焦煙煤出口退稅率調(diào)低到5%。此后，短短數(shù)年內(nèi)，經(jīng)過幾次大的調(diào)整，不但取消了出口退稅政策，而且從2006年11月開始對出口煤炭征收出口暫定關稅一直至今。由此導致2004～2015年中國煤炭出口量一路下滑至今，年平均增長速度為-20.21%。

2014年12月17日，國家財政部發(fā)布消息稱，2015年繼續(xù)以暫定稅率的形式對煤炭、原油、化肥、鐵合金等產(chǎn)品征收出口關稅，其中將煤炭（包括無煙煤、煙煤、焦煤、褐煤及其他煤等）出口關稅稅率由10%下調(diào)至3%。而且，中國煤炭出口的范圍并不廣，主要集中在韓國、日本、中國臺灣等國家和地區(qū)，主要品種為煉焦煤及其他煙煤。2004年1月7日，國家發(fā)改委、商務部、海關總署聯(lián)合出臺《煤炭出口配額管理辦法》，我國自2004年7月1日起對煤炭出口正式施行配額管理。此后，中國擁有煤炭出口配額管理商品經(jīng)營資格的企業(yè)只有4家，分別為中國中煤能源集團公司、中國五金礦產(chǎn)進出口總公司、山西煤炭進出口集團公司和神華集團有限責任公司。

2004年初，中國政府相繼出臺限制資源型產(chǎn)品出口，鼓勵進口等政策；2005年1月1日，中國將煉焦煤進口關稅暫定稅率由3%下調(diào)為零，對動力煤和無煙煤進口分別征收6%和3%的進口關稅；2005年4月1日開始，動力煤進口關稅下降為3%；2006年11月1日開始，除煉焦煤外，其他煤種進口關稅統(tǒng)一下調(diào)至1%。

2007～2008年美國爆發(fā)次貸危機并演變?yōu)槿蚪鹑谖C，中國政府匆忙出臺了經(jīng)濟刺激政策，國內(nèi)經(jīng)濟率先強勁復蘇并帶來煤炭需求的大幅增長，我國將所有煤炭進口關稅暫定稅率下調(diào)為零，由此導致煤炭進口量迅猛攀升。2009年中國煤炭進口量暴增至12584.01萬噸，同比增長211.94%，首度由煤炭凈出口國轉(zhuǎn)為凈進口國，2011年首次超越日本成為全球最大的煤炭進口國。2012年1月1日，海關總署取消褐煤進口3%的最惠國稅率，實施零關稅的暫定稅率。2012年中國煤炭進口量暴增至28841.12萬噸，同比增長58.38%；2013年中國煤炭進口量進一步增加至32701.77萬噸，同比增長13.39%。

為了有效應對中國煤炭供需過剩和大氣污染日益惡化的問題，2014年10月15日起，經(jīng)國務院批準取消無煙煤（稅號：27011100）、煉焦煤（稅號：27011210）、煉焦煤以外的其他煙煤（稅號：27011290）、其他煤（稅號：27011900）、煤球等燃料（稅號：27012000）的零進口暫定稅率，分別恢復實施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。2014年中國煤炭進口量下降至29122.00萬噸，同比增長-10.95%。

2014年9月16日，為提高商品煤質(zhì)量，促進煤炭高效清潔利用，由國家發(fā)改委、環(huán)保部、商務部、海關總署、國家工商管理總局、國家質(zhì)檢總局六部委聯(lián)合制定的《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》自2015年1月1日起施行，該辦法嚴格限制了煤炭指標中的微量元素，限制了高灰、高硫煤的進口。

2015年，中國煤炭關稅和經(jīng)濟形勢的變化深刻地影響了中國煤炭進出口形勢，出口關稅下調(diào)和經(jīng)濟增速下滑導致中國煤炭出口同比降幅大幅收窄，進口關稅恢復和經(jīng)濟增速下滑導致中國煤炭進口同比大幅下滑。國家統(tǒng)計局發(fā)布的《2015年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，2015年中國煤炭進口量完成20406萬噸，創(chuàng)出自2012年以來的最低水平，同比下滑29.9%（見圖7），進口金額為749美元，下降45.2%；中國煤炭出口量完成533萬噸，創(chuàng)出自2003年以來的最低水平，同比下降7.1%（見圖8），出口金額為31億元，同比下降27.7%。由此可得，2015年中國煤炭凈進口下滑了8675萬噸至19873萬噸，同比下滑30.39%。

圖7 中國煤炭進口量及增速

圖8 中國煤炭出口量及增速

2015年，中國進口煤炭排在前六位的進口國（進口煤炭量，同比增速）分別為：澳大利亞（7091萬噸，-24.97%）；印度尼西亞（7376萬噸，-30.65%）；朝鮮（1958萬噸，26.84%）；蒙古（1439萬噸，-25.33%）；俄羅斯（1580萬噸，-37.79%）；加拿大（571萬噸，-30.33%）。

2015年，國內(nèi)煤炭進口量排前六位的地區(qū)（進口煤炭量，同比增速）分別為：廣東?。?812萬噸，-25.74%）；福建省（2567萬噸，-34.11%）；廣西壯族自治區(qū)（2394萬噸，-27.42%）；河北省（1761萬噸，-30.50%）；江蘇?。?675萬噸，-29.56%）；山東?。?634萬噸，-37.05%）。排名前六位地區(qū)進口煤炭合計13751萬噸，占全國進口煤炭總量的67.38%。

在進口煤種中，無煙煤占12%，煉焦煤占23%，褐煤占18%，其他動力用煤占47%。2015年，中國進口煤炭最大量的煤種為動力煤（8311萬噸，-38.52%），占進口煤炭總量的40.72%；排在第二位的為褐煤（4825萬噸，-24.12%），占比為23.64%；排在第三位的為煉焦煤（4800萬噸，-23.13%），占比為23.52%；排在第四位的為無煙煤（2477萬噸，-18.43%），占比為12.13%。

四 庫存仍居高位，去庫存壓力大

由于鋼鐵、水泥、化工等煤炭下游行業(yè)需求繼續(xù)回落。近三年，中國煤炭行業(yè)庫存總體上高位盤整，社會煤炭庫存、發(fā)電企業(yè)煤炭庫存和港口煤炭庫存依然維持在高位，始終居高不下。

相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年12月，中國社會煤炭庫存增加了303.70萬噸至34020.40萬噸，同比增長0.90%；重點電廠煤炭庫存量減少了2417.00萬噸至7347.00萬噸，同比降低24.75%（見圖9）。

圖9 中國社會煤炭庫存和重點電廠煤炭庫存量

2011年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1102.24萬噸，年平均可用天數(shù)為18.27天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為668.82萬噸，同比增加1.70%。

2012年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1435.11萬噸，年平均可用天數(shù)為24.85天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為704.12萬噸，同比增加5.28%。

2013年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1442.60萬噸，年平均可用天數(shù)為22.08天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為636.93萬噸，同比減少9.54%。

2014年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1349.64萬噸，年平均可用天數(shù)為21.97天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為637.28萬噸，同比增加0.05%。

2015年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1277.93萬噸，年平均可用天數(shù)為22.61天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為667.02萬噸，同比增加4.67%（見圖10、圖11）。

由于全國煤炭庫存充裕，電力企業(yè)囤貨意愿較低，滿足基本生產(chǎn)需求即可，因此六大發(fā)電集團近幾年煤炭庫存逐漸穩(wěn)步下滑。

圖10 中國六大發(fā)電集團煤炭庫存及其可用天數(shù)

圖11 秦皇島港煤炭庫存及其增速

當然，不僅僅是中國煤炭庫存居高不下，美國等國家煤炭庫存也創(chuàng)新高，相關煤炭企業(yè)陷入破產(chǎn)的境地。美國能源信息署（EIA）報告稱，2015年第四季度，煤炭新增庫存超過4000萬噸，是過去15年同期的最高增量，遠比過去14年1100萬噸的同期平均水平要高；平均每周煤炭運輸量為9.4萬車，低于過去5年同期平均水平22%。截至2015年末，美國火電廠煤炭庫存總計達到1.97億噸，為2012年6月以來的最高水平，也是至少25年來最高的年終庫存值。2016年3月16日，全球最大私營煤炭生產(chǎn)商、美國煤炭巨頭博地能源公司（Peabody Energy）對外發(fā)出警告稱：“如果我們不及時有效地提高運營效率和賬務狀況，獲得相應的資本和現(xiàn)金支持，那么只能尋求破產(chǎn)保護?！贝饲吧暾埰飘a(chǎn)保護的煤炭企業(yè)包括阿奇煤炭（ACI）、阿爾法自然資源（ANR）、愛國者煤炭公司（PATCA）和沃特能源公司（WLT）。

五 煤價一跌再跌，重回歷史低位

2011年，中國煤炭市場供需格局發(fā)生根本性的變化，供應急劇攀升，而需求不斷下滑，由“供需不足”轉(zhuǎn)為“供求過?！保禾績r格見頂回落，隨后反彈無力，由此開啟了漫漫“大熊市”之路。

截至2011年末，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合）上升了10.00點至201.00點，同比增幅為5.24%；環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)上升了26.00點至808.00點，同比增幅為3.32%。

截至2012年末，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合）下降了30.30點至170.70點，同比增幅為-15.07%；環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)下降了174.00點至634.00點，同比增幅為-21.53%。

截至2013年末，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合）下降了8.90點至161.80點，同比增幅為-5.21%；環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)下降了3.00點至631.00點，同比增幅為-0.47%。

截至2014年末，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合）下降了24.00點至137.80點，同比增幅為-14.83%；環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)下降了106.00點至525.00點，同比增幅為-16.80%。

截至2015年末，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合）下降了12.70點至125.10點，同比增幅為-9.22%；環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)下降了153.00點至372.00點，同比增幅為-29.14%。

更合理的，從價格指數(shù)年度平均值來觀察，2011～2015年，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合）和環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)總共分別下跌了33.21%和47.67%，近幾年出現(xiàn)以兩位數(shù)速度持續(xù)下跌的情況，而且環(huán)渤海動力煤價格的跌幅均大于全國煤炭價格（見表3）。

表3 國內(nèi)外動力煤現(xiàn)貨價格走勢

從國內(nèi)外價格走勢對比來看，2008年全球金融危機之后，國外煤炭價格率先見頂回落（2011年初為134.35美元/噸），秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價于2011年底見頂回落（855元/噸），國外煤炭價格（持續(xù)下跌五年）明顯弱于國內(nèi)煤炭價格。

截至2011年末，澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價下降了14.10美元/噸至110.65美元/噸，同比增幅為-11.30%；秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價上升了15.00元/噸至805.00元/噸，同比增幅為1.90%。

截至2012年末，澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價下降了17.25美元/噸至93.40美元/噸，同比增幅為-15.59%；秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價大跌170.00元/噸至635.00元/噸，同比增幅為-21.12%。

截至2013年末，澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價下降了7.05美元/噸至86.35美元/噸，同比增幅為-7.05%；秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價為635.00元/噸，與上年持平。

截至2014年末，澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價下降了23.40美元/噸至62.95美元/噸，同比增幅為-27.10%；秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價大跌110.00元/噸至525.00元/噸，同比增幅為-17.32%。

截至2015年末，澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價下降了10.67美元/噸至52.28美元/噸，同比增幅為-16.95%；秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價進一步大跌155.00元/噸至370.00元/噸，同比增幅為-29.52%，已經(jīng)跌至2003～2004年的水平。

更確切的，從國內(nèi)外動力煤現(xiàn)貨價格年度平均值來觀察，國外煤炭價格下跌幅度大于國內(nèi)煤炭價格。2011～2015年，澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價和秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價分別下跌了51.28%和48.13%，每年也均以雙位數(shù)的速度持續(xù)下跌（見表4）。

表4 國內(nèi)外動力煤現(xiàn)貨價格走勢對比

表4 國內(nèi)外動力煤現(xiàn)貨價格走勢對比-續(xù)表

六 費用稅金下滑，資產(chǎn)負債率上升

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，過去五年中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務成本累計值先升后降，同比增速高位下滑；營業(yè)費用、管理費用不斷下滑，累計同比增速連續(xù)三年為負數(shù)；財務費用高位快速下滑，2015年同比增速首度為負數(shù)；稅金總額總體下滑，同比增速為負數(shù)，但降幅有所放緩。以上各項同比增速指標均已經(jīng)由正轉(zhuǎn)負，大多數(shù)指標惡化程度已經(jīng)超過了上一輪“大牛市”啟動時期的最低水平（見圖12、圖13和圖14）。

圖12 中國煤炭行業(yè)主營業(yè)務成本下滑

圖13 中國煤炭行業(yè)主要費用下滑

圖14 中國煤炭行業(yè)主要費用（稅金總額）下滑

2011年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務成本累計值為23943.46億元，累計同比增長40.64%；營業(yè)費用累計值為814.00億元，累計同比增長26.27%；管理費用累計值為2251.76億元，累計同比增長23.17%；財務費用累計值為489.26億元，累計同比增長51.85%；稅金總額累計值為2556.80億元，累計同比增長30.27%。

2012年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務成本累計值為25573.70億元，營業(yè)費用累計值為878.84億元，管理費用累計值為2324.52億元，財務費用累計值為625.40億元，稅金總額累計值為2404.90億元。

2013年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務成本累計值為26136.79億元，營業(yè)費用累計值為837.49億元，管理費用累計值為2171.80億元，財務費用累計值為770.53億元，稅金總額累計值為2512.30億元。

2014年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務成本累計值為24986.38億元，營業(yè)費用累計值為795.62億元，管理費用累計值為1949.64億元，財務費用累計值為865.46億元，稅金總額累計值為2175.20億元。

2015年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務成本累計值為21082.00億元，營業(yè)費用累計值為672.60億元，管理費用累計值為1627.30億元，財務費用累計值為841.80億元，稅金總額累計值為1878.70億元。

圖15 中國煤炭行業(yè)總資產(chǎn)及其同比變動情況

圖16 中國煤炭行業(yè)總負債及其同比變動情況

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，過去五年中國煤炭開采和洗選業(yè)總資產(chǎn)同比增速由26.90%的高位快速下滑至6.80%，已經(jīng)連續(xù)三年處于個位數(shù)增長；總負債同比增幅也由27.33%不斷下滑至10.40%，但下滑速度明顯慢于總資產(chǎn)的降速。由此導致資產(chǎn)負債率由58.90%持續(xù)快速攀升至67.90%，已經(jīng)創(chuàng)出自1999年以來的歷史新高（見圖15和圖16）。

2011年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為37573.96億元，總負債為22130.59億元，資產(chǎn)負債率略微下降至58.90%，同比下降0.06個百分點。

2012年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為44197.47億元，總負債為26648.10億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至60.29%，同比上升1.39個百分點。

2013年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為48527.00億元，總負債為31071.78億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至64.03%，同比上升3.74個百分點。

2014年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為51537.77億元，總負債為33829.98億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至65.64%，同比上升1.61個百分點。

2015年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為54214.10億元，總負債為36809.10億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至67.90%左右，同比上升2.26個百分點。

值得注意的是，與中國石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)這三大礦產(chǎn)開采業(yè)的資產(chǎn)負債率相比，中國煤炭開采和洗選業(yè)的資產(chǎn)負債率最高，上升速度最快，已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高，尤其是最近四年來（見圖17），未來幾年進一步上升的空間已經(jīng)越來越窄。換言之，中國煤炭業(yè)在四大礦產(chǎn)開采業(yè)中遇到的困難最重，從傳統(tǒng)融資渠道獲取資金最為艱難，未來面臨更為嚴峻的考驗。

圖17 中國煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債率居首且上升較快

七 收入利潤下滑，虧損面再擴大

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，過去五年中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務收入總額沖高回落，同比增速由正轉(zhuǎn)負，行業(yè)利潤總額逐年下滑，同比增速快速下滑，并且全面轉(zhuǎn)為負數(shù)（見圖18和圖19）。

圖18 中國煤炭行業(yè)主營業(yè)務收入繼續(xù)下滑

圖19 中國煤炭行業(yè)利潤總額不斷下滑

2011年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務收入累計值為32593.92億元，利潤總額累計值為4341.73億元。

2012年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務收入累計值為33485.99億元，利潤總額累計值為3555.03億元。

2013年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務收入累計值為32404.73億元，利潤總額累計值為2369.87億元。

2014年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務收入累計值為30045.87億元，利潤總額累計值為1268.48億元。

2015年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)主營業(yè)務收入累計值為24994.90億元，利潤總額累計值為440.80億元。

2015年，中國煤炭開采和洗選業(yè)毛利率及銷售利潤率兩個盈利指標延續(xù)了自2011年以來的下滑勢頭。Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，近五年來中國煤炭行業(yè)毛利率水平已經(jīng)下降至15%以下（25.40%→21.57%→18.01%→15.77%→14.19%），創(chuàng)下了自1999年以來的最低水平。此外，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，近五年來中國煤炭行業(yè)銷售利潤率也逐漸下降至2%以下（13.32%→10.62%→7.31%→4.22%→1.76%），全年維持在1.5%～2%（見圖20），正好回到了2001年中國煤炭行業(yè)“大牛市”啟動時的水平。

圖20 中國煤炭行業(yè)銷售利潤率和毛利率繼續(xù)下滑

2012年是中國煤炭行業(yè)的“?！薄靶堋鞭D(zhuǎn)折點，既是上一輪“大牛市”的終點，又是下一輪“大熊市”的起點，整個行業(yè)形勢越來越嚴峻，企業(yè)總數(shù)量于2011年、2014年和2015年大幅下降（政策干預主導，市場力量為輔），虧損額越來越高，虧損面越來越大，越來越接近上一輪“大牛市”的起點，即虧損面接近1999年37.32%的水平（見圖21、圖22）。

2011年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了9.14億元至72.85億元，同比增加了14.35%。中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量下降了384家至845家，企業(yè)總數(shù)量大幅下降了1632家至7611家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的11.10%。

2012年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了167.22億元至240.07億元，同比增加了229.55%。中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量增加了445家至1290家，企業(yè)總數(shù)量增加了179家至7790家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的16.56%。

2013年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了216.88億元至456.95億元，同比增加了190.34%。中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量增加了498家至1788家，企業(yè)總數(shù)量增加了185家至7975家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的22.42%。

2014年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了324.80億元至781.75億元，同比增加了71.08%。中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量增加了141家至1929家，企業(yè)總數(shù)量下降了877家至7098家（淘汰落后產(chǎn)能、關閉兼并中小煤礦等措施），虧損企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的27.18%。

2015年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了190.86億元至972.6億元，同比增加了24.41%，創(chuàng)出自1999年以來的歷史之最。中國煤炭開采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量增加了98家至2027家，企業(yè)總數(shù)量下降了668家至6430家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的31.52%。

圖21 中國煤炭行業(yè)虧損企業(yè)虧損總額迭創(chuàng)新高

圖22 中國煤炭行業(yè)虧損企業(yè)面不斷擴大

從圖23可以看出，2015年1～12月，中國煤炭開采和洗選業(yè)全部從業(yè)人員平均人數(shù)為442.40萬人，同比增長-6.70%，中國煤炭產(chǎn)量為37.50億噸，人均煤炭年產(chǎn)量約為847.65噸。與1999年12月的情況非常類似，全部從業(yè)人員平均人數(shù)為435.32萬人，同比增長-5.46%，中國煤炭產(chǎn)量為13.64億噸，人均煤炭年產(chǎn)量約為313.33噸。之后，從業(yè)人員平均人數(shù)逐漸下滑至2003年3月的373.02萬人左右。隨著中國煤炭行業(yè)“大牛市”正式啟動，中國煤炭開采和洗選業(yè)全部從業(yè)人員平均人數(shù)一直增加，最高達到2013年的537.05萬人（2013年其他月份和2014年全年月度數(shù)據(jù)缺失），較2013年低點增加了164.03萬人，增長幅度達到43.97%。

圖23 中國煤炭行業(yè)全部從業(yè)人員平均人數(shù)

八 景氣再創(chuàng)新低，投資持續(xù)下滑

2011年3月，中國煤炭開采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)在經(jīng)歷金融危機之后創(chuàng)出歷史新高，達到168.50。2011～2013年，中國煤炭開采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)呈現(xiàn)急劇快速下滑的態(tài)勢，由168.50大幅下滑至84.72，其間于2012年9月跌破了全球金融危機時期的最低點（100.40）。2014～2015年，中國煤炭開采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)呈現(xiàn)逐漸緩慢下降的態(tài)勢，由77.40穩(wěn)步下滑至62.00，在這期間沒有任何明顯的反彈（見圖24）。

圖24 中國煤炭開采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)進一步創(chuàng)歷史新低

中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2015年1～12月，中國煤炭市場景氣指數(shù)維持在-52.40～-38.60，均在-30一線之下，意味著全年中國煤炭市場處于“過冷”的狀態(tài)。其中，在基礎指標中，2015年2～11月，中國煤炭供求平衡指數(shù)維持在-40.00～-30.90，均在-30一線之下，意味著中國煤炭市場處于“嚴重過剩”的狀態(tài)，1月和12月中國煤炭供求平衡指數(shù)為-30～-20，意味著中國煤炭市場處于“供過于求”的狀態(tài)；1～12月中國煤炭需求偏異指數(shù)“先回升，后回落”，總體維持在-25～-15，意味著中國煤炭市場需求上半年總體處于“基本平穩(wěn)”狀態(tài)，下半年總體處于“萎縮”的狀態(tài)；1～12月中國煤炭價格偏異指數(shù)維持在-20.50～-4.10，絕大多數(shù)月份處于-20～-10，意味著中國煤炭市場價格處于“平穩(wěn)回落”的狀態(tài)（見圖25）。

圖25 中國煤炭市場景氣指數(shù)持續(xù)“過冷”

綜合來看，2015年中國煤炭市場形勢比前幾年更為嚴峻，各項指標長時間維持在歷史低位水平，分別反映了中國煤炭行業(yè)“供求過?；驀乐剡^剩、需求穩(wěn)中趨降和價格平穩(wěn)回落”的特征。

實際上，中國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資變化情況與中國煤炭企業(yè)景氣指數(shù)和市場景氣指數(shù)由熱轉(zhuǎn)冷的走勢基本一致。2012年是全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成總額的分水嶺，過去五年的累計同比增速由25.90%下滑至-14.40%，且連續(xù)三年負增長（見圖26）。此外，過去三年全國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資下滑速度超過民間固定資產(chǎn)投資下滑速度。

圖26 中國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資及同比增長

2011年1～12月，全國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值為4907.26億元，累計同比增長25.90%。

2012年1～12月，全國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值為5285.82億元，累計同比增速斷崖式地下滑至7.71%，首度連續(xù)跌破20%和10%的增速水平線。而2003～2011年，每年煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額增速維持在23%～70%。其中，2012年，中國煤炭開采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2849.00億元。

2013年1～12月，全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值略微減少至5263.00億元，為近十年來首次負增長。其中，2013年，中國煤炭開采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2964.00億元。

2014年1～12月，全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值明顯下滑至4682.06億元。其中，2014年中國煤炭開采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2597.63億元。

2015年1～12月，全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值進一步下滑至4007.78億元，降幅明顯擴大。其中，2015年中國煤炭開采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2281.44億元。

“十三五”期間，中國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資前景依舊黯淡，難見明顯好轉(zhuǎn)的跡象。

九 環(huán)保壓力加大，煤炭占比下滑

2005年以來，“霧霾”等大氣污染現(xiàn)象陸續(xù)籠罩中國大地，但是直到2011年才真正進入中國公眾視野。2013年，“霧霾”成為年度關鍵詞，伴隨著霧霾天氣越來越頻繁，大氣污染越來越嚴重，媒體開始提醒公眾霧霾可能危害健康，公眾環(huán)保意識覺醒使得政府加大對霧霾污染的全面關注并采取治理措施。不難想見，“煤炭”成為造成國內(nèi)大氣污染的罪魁禍首、眾矢之的。2013年9月10日，國務院公布的《大氣污染防治行動計劃》提出：控制煤炭消費總量。制定國家煤炭消費總量中長期控制目標，實行目標責任管理。到2017年，煤炭占能源消費總量比重降低到65%以下。京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域力爭實現(xiàn)煤炭消費總量負增長，通過逐步提高接受外輸電比例、增加天然氣供應、加大非化石能源利用強度等措施替代燃煤。

2014年11月19日，國務院公布的《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃（2014～2020年）》要求堅持“節(jié)約、清潔、安全”的戰(zhàn)略方針，加快構(gòu)建清潔、高效、安全、可持續(xù)的現(xiàn)代能源體系。到2020年，一次能源消費總量控制在48億噸標準煤左右，煤炭消費總量控制在42億噸左右。國內(nèi)一次能源生產(chǎn)總量達到42億噸標準煤，能源自給能力保持在85%左右。積極發(fā)展天然氣、核電、可再生能源等清潔能源，降低煤炭消費比重，推動能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。到2020年，降低煤炭消費比重，加快清潔能源供應，控制重點地區(qū)、重點領域煤炭消費總量，推進減量替代，壓減煤炭消費，將煤炭消費比重控制在62%以內(nèi)；提高天然氣消費比重，堅持增加供應與提高能效相結(jié)合，加強供氣設施建設，擴大天然氣進口，有序拓展天然氣城鎮(zhèn)燃氣應用，使天然氣比重達到10%以上；安全發(fā)展核電，大力發(fā)展可再生能源，按照輸出與就地消納利用并重、集中式與分布式發(fā)展并舉的原則，加快發(fā)展可再生能源，使非化石能源占一次能源消費比重達到15%。

2015年1月12日，能源局、環(huán)境保護部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《促進煤炭安全綠色開發(fā)和清潔高效利用的意見》，提出“節(jié)約、清潔、安全”的能源戰(zhàn)略方針，促進能源生產(chǎn)和消費革命，進一步提升煤炭開發(fā)利用水平。

2015年3月2日，由工信部、財政部共同推出《工業(yè)領域煤炭清潔高效利用行動計劃》，初步設定的目標是，到2017年，實現(xiàn)節(jié)約煤炭消耗8000萬噸以上，減少煙塵排放量50萬噸、二氧化硫排放量60萬噸、氮氧化物排放量40萬噸，促進區(qū)域環(huán)境質(zhì)量改善。到2020年，力爭節(jié)約煤炭消耗1.6億噸以上，減少煙塵排放量100萬噸、二氧化硫排放量120萬噸、氮氧化物排放量80萬噸。

2015年3月25日，國家能源局發(fā)布的《關于促進煤炭工業(yè)科學發(fā)展的指導意見》強調(diào)，要充分認識當前和今后一段時期煤炭工業(yè)發(fā)展形勢的復雜性、艱巨性，增強加快轉(zhuǎn)變煤炭工業(yè)發(fā)展方式的自覺性和堅定性，重點做好優(yōu)化煤炭開發(fā)布局、調(diào)整煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、加強煤炭規(guī)劃管理、規(guī)范煤炭生產(chǎn)建設秩序、推進煤炭安全綠色開采、推進煤炭清潔高效利用、加快煤層氣產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、營造煤炭企業(yè)良好發(fā)展環(huán)境、加強煤炭行業(yè)監(jiān)督管理、統(tǒng)籌推進煤炭國際合作等工作，苦練內(nèi)功、積極作為，通過煤炭行業(yè)自身主動調(diào)整適應形勢變化。

圖27 改革開放以來中國能源消費總量和生產(chǎn)總量及其變動趨勢

2011年以來，中國能源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)加速朝著多元化的目標挺近，煤炭生產(chǎn)比重逐漸降低，清潔能源比重不斷提高。2015年，中國能源生產(chǎn)總量為36.2億噸標準煤，略高于2014年的36.19億噸標準煤（見圖27）。其中，原煤生產(chǎn)在2013年達到創(chuàng)紀錄的39.7億噸之后，于2014年和2015年分別降至38.7億噸和37.5億噸，分別比上年下降2.5%和3.1%。2015年，中國原油生產(chǎn)21456萬噸，比2012年增長3.4%；天然氣生產(chǎn)1346億立方米，比2012年增長21.7%；電力生產(chǎn)58106億千瓦時，比2012年增長16.5%，其中，新型能源（核電、風電以及其他新型能源）發(fā)電4375億千瓦時，比2012年增長1.3倍。在一次能源生產(chǎn)構(gòu)成中，中國原煤生產(chǎn)占比由2011年的77.80%下降至2015年的72.10%，平均每年下降1.14個百分點；原油生產(chǎn)占比由2011年的8.50%下降至2015年的7.50%，平均每年下降0.20個百分點；天然氣生產(chǎn)占比從2011年的4.10%逐漸上升至2015年的4.90%，平均每年上升0.16個百分點；水電、核電和風電生產(chǎn)占比從2011年的9.60%逐漸上升至2015年的14.50%，平均每年上升0.98個百分點（見圖28）。

圖28 改革開放以來中國一次能源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化

2011年以來，中國能源消費總量增長大幅放緩。2015年，中國能源消費總量為43億噸標準煤，同比增長0.98%（見圖27），比2011年能源消費總量增長11.10%，年均增幅為2.22%，而2006～2010年的年均增幅為5.18%。其中，煤炭消費總量在2013年達到42.4億噸之后，于2014年和2015年分別降至41.2億噸和39.6億噸，分別比上年下降2.8%和3.9%。2015年，中國石油消費約5.5億噸，比2012年增長15.1%；天然氣消費1930億立方米，增長28.9%；電力消費5.6萬億千瓦時，增長13.9%。從能源消費構(gòu)成來看，中國煤炭和原油消費占所有能源消費的比重逐漸降低，清潔能源（水電、風電、太陽能、核能和天然氣的總稱）消費比重不斷上升，能源消費結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。中國原煤消費占比由2011年的69.20%下降至2015年的64.00%，平均每年下降1.04個百分點；原油消費占比由2011年的17.40%上升至2015年的18.10%，平均每年上升0.14個百分點；天然氣消費占比從2011年的4.00%逐漸上升至2015年的5.90%，平均每年上升0.38個百分點；水電、核電和風電等消費占比從2011年的9.40%逐漸上升至2015年的12.00%，平均每年上升0.52個百分點（見圖29）。

圖29 改革開放以來中國一次能源消費結(jié)構(gòu)變化

十 供給側(cè)改革下，短期好長期憂

“十三五”期間，中國將著力加強“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，圍繞需求結(jié)構(gòu)變化，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”，在適度擴大總需求的同時，提高供給體系質(zhì)量和效率，加快培育新的發(fā)展動能。

2015年10月10日，中央財經(jīng)領導小組辦公室主任劉鶴到廣東調(diào)研時強調(diào)，“要更加重視供給側(cè)調(diào)整，加快淘汰僵尸企業(yè)，有效化解過剩產(chǎn)能”。2015年11月10日，國家主席習近平在中央財經(jīng)領導小組第十一次會議上提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”理念，即“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強經(jīng)濟持續(xù)增長動力，推動我國社會生產(chǎn)力水平整體躍升”。2015年11月17日，國務院總理李克強在主持召開“十三五”《規(guī)劃綱要》編制工作會議時強調(diào)，“要在供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力促進產(chǎn)業(yè)邁向中高端”。2015年11月18日，國家主席習近平在亞太經(jīng)合組織（APEC）工商領導人峰會上發(fā)表演講時再度強調(diào)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，并表示：“要解決世界經(jīng)濟深層次問題，單純靠貨幣刺激政策是不夠的，必須下決心在推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革方面做更大努力，使供給體系更適應需求結(jié)構(gòu)的變化?！?/p>

2016年，中國政府繼續(xù)以“去產(chǎn)能”為工作核心，逐步落實相關政策，煤炭供給面有望逐步收縮。2016年1月12日，國家發(fā)改委秘書長李樸民在國家發(fā)改委新聞發(fā)布會上表示：下一步將“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”，加快化解產(chǎn)能過剩。此外，還要加大政策力度引導產(chǎn)能主動退出，根據(jù)市場情況和自身發(fā)展的需要，調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；實施跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制減量化兼并重組；城市鋼廠實施轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)或減量化環(huán)保搬遷；結(jié)合實施“一帶一路”戰(zhàn)略，通過開展國際產(chǎn)能合作，帶動優(yōu)勢產(chǎn)能“走出去”。“下一階段的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將以鋼鐵、煤炭等行業(yè)為重點，力爭通過一段時間的努力，在化解產(chǎn)能過剩方面取得突破，同時中央將設立專項資金，對地方和企業(yè)化解產(chǎn)能過剩進行獎補，這個獎補的資金主要用于人員的安置”。

隨著煤炭市場逐漸進入“大熊市”和煤炭行業(yè)日益衰退，中國政府開始逐步推出煤炭救市脫困聯(lián)席會議機制，發(fā)改委等相關部門多次主持召開煤炭行業(yè)脫困會議，研究討論并制定出臺了努力化解產(chǎn)能過剩、嚴格控制生產(chǎn)總量、規(guī)范煤炭進出口管理、加強金融支持服務、改善績效考核機制和謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展等方面的政策措施。然而，中國煤炭經(jīng)濟運行形勢仍未改善，反而進一步惡化，煤炭價格“跌跌不休”，煤炭企業(yè)虧損持續(xù)擴大。

因此，對于煤炭等行業(yè)而言，供給側(cè)改革的主要任務依然是消化高企的庫存，出清過剩的產(chǎn)能，提高煤企的效率，改善經(jīng)營的業(yè)績。

（一）政策管控日趨嚴厲

2016年2月1日，國務院出臺的《關于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》明確指出：在近年來淘汰落后煤炭產(chǎn)能的基礎上，從2016年開始，用3～5年的時間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能，適度減少煤礦數(shù)量，煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能得到有效化解，市場供需基本平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級取得實質(zhì)性進展；并著重提出了以下主要任務。①嚴格控制新增產(chǎn)能：從2016年起，3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項目、新增產(chǎn)能的技術改造項目和產(chǎn)能核增項目，確需新建煤礦的，一律實行減量置換；②加快淘汰落后產(chǎn)能和其他不符合產(chǎn)業(yè)政策的產(chǎn)能；③有序退出過剩產(chǎn)能；④推進企業(yè)改革重組；⑤促進行業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型；⑥嚴格治理不安全生產(chǎn)、嚴格控制超能力生產(chǎn)：引導企業(yè)實行減量化生產(chǎn)，從2016年開始，按全年作業(yè)時間不超過276個工作日重新確定煤礦產(chǎn)能，原則上法定節(jié)假日和周日不安排生產(chǎn)；⑦嚴格治理違法違規(guī)建設和嚴格限制劣質(zhì)煤使用。

2016年4月1日，國家能源局發(fā)布的《關于印發(fā)2016年能源工作指導意見的通知》提出以下主要目標：①能源消費。2016年，能源消費總量為43.4億噸標準煤左右，非化石能源消費比重提高到13%左右，天然氣消費比重提高到6.3%左右，煤炭消費比重下降到63%以下。②能源供應。2016年，能源生產(chǎn)總量為36億噸標準煤左右，煤炭產(chǎn)量36.5億噸左右，原油產(chǎn)量2億噸左右，天然氣產(chǎn)量1440億立方米左右。③能源效率。2016年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降3.4%以上，燃煤電廠每千瓦時供電煤耗314克標準煤，同比減少1克。

國家能源局稱，以推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能。嚴格控制新增產(chǎn)能。從2016年起，3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項目、新增產(chǎn)能的技術改造項目和產(chǎn)能核增項目，確需新建煤礦的，一律實行減量置換。加快淘汰落后產(chǎn)能，繼續(xù)淘汰9萬噸/年及以下煤礦，支持有條件的地區(qū)淘汰30萬噸/年以下煤礦，逐步淘汰其他落后煤礦，全年力爭關閉落后煤礦1000處以上，合計產(chǎn)能6000萬噸。嚴格煤礦基本建設程序，嚴禁未批先建。嚴控現(xiàn)有產(chǎn)能產(chǎn)量，嚴禁超能力生產(chǎn)。鼓勵煤電化、煤電鋁一體化發(fā)展，支持企業(yè)兼并重組。完善煤礦關閉退出機制，研究設立相關專項基金。據(jù)媒體報道，目前已經(jīng)有重慶、貴州、甘肅和山東四省市正式下發(fā)去產(chǎn)能文件，四省市的去產(chǎn)能目標分別為2000萬噸、7000萬噸、1000萬噸以及1000萬噸。內(nèi)蒙古發(fā)改委主任包滿達公開表示，內(nèi)蒙古將在三到五年內(nèi)關閉產(chǎn)能60萬噸/年的煤礦，大概削減1.2億噸產(chǎn)能。山西省省長李小鵬則在山西省人代會議上表示，計劃在未來兩年內(nèi)削減煤炭產(chǎn)能1億噸左右。由此推算，上述6省份規(guī)劃的煤炭去產(chǎn)能目標已經(jīng)達到3.3億噸，占到了國務院規(guī)劃中對煤炭規(guī)劃去產(chǎn)能總量（5億噸）的66%。預計國內(nèi)其他省份煤炭去產(chǎn)能也將跟進，地方去產(chǎn)能總量有可能超過中央規(guī)劃。

國家能源局還稱，控制煤電產(chǎn)能規(guī)模。合理引導投資建設預期，研究建立煤電建設風險預警機制，定期發(fā)布分省煤電規(guī)劃建設風險預警提示。嚴控煤電新增規(guī)模，在大氣污染防治重點地區(qū)和電力裝機明顯冗余地區(qū)，原則上不再安排新增煤電規(guī)劃建設規(guī)模，取消、緩核和緩建一批已納入規(guī)劃或核準（在建）煤電項目。加大淘汰落后機組力度。嚴厲查處違規(guī)建設行為。2016年3月下旬，國家發(fā)改委、國家能源局就已經(jīng)聯(lián)合下發(fā)特急文件，督促各地方政府和企業(yè)放緩燃煤火電建設步伐，以應對目前日益嚴重的煤電產(chǎn)能過剩局面，以期化解由此帶來的能源行業(yè)運行風險。據(jù)知情人士透露，國家發(fā)改委和能源局將重點做好四方面工作：一是建立風險預警機制；二是嚴控煤電總量規(guī)模；三是有序推進煤電建設；四是加大監(jiān)督管理處理力度。這四項工作試圖以長期、中期和短期結(jié)合的方式化解過剩。據(jù)國家能源局的測算，“十三五”期間電力需求約7萬億千瓦時，其中留給煤電的增長空間再高也不超過1.9億千瓦，但目前在建與核準的裝機容量是3億千瓦，已遠遠超過用電需求空間。此外，嚴控各地煤電新增規(guī)模。能源主管部門將針對不同地區(qū)采取不同的嚴控政策。針對當前寬松的用能形勢，文件提出在過剩嚴重的區(qū)域，須取消、緩核、緩建一大批煤電項目。其中，在電力盈余的13?。▍^(qū)）暫緩核準項目：電力盈余省份煤電項目2017年前（含2017年）暫緩核準除民生熱電外的自用煤電項目（不含國家確定的示范項目）。15省（區(qū)）須緩建項目：電力盈余省份的自用煤電項目，尚未開工建設的，2017年前應暫緩開工建設；正在建設的，適當調(diào)整建設工期，把握好投產(chǎn)節(jié)奏。

“十三五”期間，我國煤炭工業(yè)已經(jīng)步入了新的發(fā)展階段，“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”發(fā)展的新理念為煤炭行業(yè)注入了新的活力，煤炭安全高效智能化開采和清潔高效集約化利用將成為發(fā)展的主旋律，全行業(yè)圍繞“控制總量，優(yōu)化布局；控制增量，優(yōu)化存量；淘汰落后，消化過剩；調(diào)整結(jié)構(gòu)，促進轉(zhuǎn)型；提高質(zhì)量、提高效益”的總體思路，創(chuàng)新發(fā)展理念，推動行業(yè)發(fā)展由數(shù)量、速度、粗放型向質(zhì)量、效益、集約型增長轉(zhuǎn)變，由煤炭生產(chǎn)向生產(chǎn)服務型轉(zhuǎn)變，提升煤炭工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，提高發(fā)展質(zhì)量，促進行業(yè)發(fā)展由依靠政府和政策支持向依靠創(chuàng)新和市場競爭轉(zhuǎn)變。

與此同時，著力推進結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級。優(yōu)化資源開發(fā)布局，嚴格控制煤炭總量；根據(jù)市場需求，控制煤礦新建規(guī)模；建立煤礦退出機制，淘汰落后產(chǎn)能，消化過剩產(chǎn)能，優(yōu)化煤炭生產(chǎn)結(jié)構(gòu)；支持建設大型坑口電廠，促進煤電聯(lián)營和煤電一體化發(fā)展；支持現(xiàn)代煤炭物流、煤炭金融等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；鼓勵煤炭上下游協(xié)調(diào)發(fā)展，推進企業(yè)兼并重組，推動煤炭結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級，催生新的增長點，促進發(fā)展方式由數(shù)量、速度型向質(zhì)量、效益型轉(zhuǎn)變。

（二）煤企只減員不減產(chǎn)

2016年1月19日，財政部下發(fā)《關于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金有關問題的通知》，為支持工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)國務院批準，自2016年1月1日起征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金。此專項資金在全國范圍按照燃煤和可再生能源發(fā)電機組上網(wǎng)電量（含市場化交易電量）、燃煤自備電廠自發(fā)自用電量和規(guī)定的征收標準計征。目前主要用于煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能，該資金將成為產(chǎn)能過剩行業(yè)脫困資金來源。據(jù)2015年發(fā)電量測算，全國繳納專項資金467.54億元。按照上述每年專項資金征收規(guī)模，如果該政策持續(xù)2～3年，完全符合中央經(jīng)濟工作會議提出的中央出資1000億元，三年內(nèi)完成煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能計劃。

如果想要降低煤炭生產(chǎn)成本、增加主營業(yè)務收入、度過漫長的煤炭行業(yè)低迷期，中國煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型勢必要采取大力提高勞動生產(chǎn)率、減少職工數(shù)量等措施。彭博旗下的Bloomberg Intelligence Company（彭博信息研究公司）的行業(yè)研究分析師梁穎璋、朱軼和Andrew Cosgrove的分析報告指出，中國大型煤企的平均勞動生產(chǎn)率遠低于海外同行，中國的大型煤炭集團人均年產(chǎn)量約1730噸，只相當于美國的5.6%、印度尼西亞的20.6%。最新計算的中國煤炭全部從業(yè)人員人均年煤炭產(chǎn)量更低，約為850噸，而發(fā)達國家達到10000噸左右。

在2016年2月底，人力資源社會保障部部長尹蔚民在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵和煤炭兩個行業(yè)化解產(chǎn)能過剩大約共涉及180萬職工的分流安置，約占兩個行業(yè)總數(shù)的20%。其中，煤炭系統(tǒng)將涉及130萬人，占2015年中國煤炭開采和洗選業(yè)全部從業(yè)人員的29.38%。此外，在此輪去產(chǎn)能過程中，中央財政將安排1000億元，作為專項獎補資金，重點用于職工分流安置。

2016年1月11日，兗礦集團發(fā)布的《兗礦集團有限公司關于2016年減員增效工作的意見》指出，為進一步優(yōu)化人力資源配置、控制用工數(shù)量，兗礦集團將按照“三年減員分流2萬人”的總體目標，2016年減少分流各類用工6500人，力爭減少7000人，節(jié)支降本增效8億元（目前兗礦集團共有員工10.5萬人）。按照文件，2016年，兗礦將繼續(xù)優(yōu)化定員，減少存量，限制增量，控制員工總量；精干一線，優(yōu)化二線，壓減三線，調(diào)整員工結(jié)構(gòu)；強化培訓，比武練兵，考核鑒定，增強員工結(jié)構(gòu)；優(yōu)化人力資源配置方式，深化內(nèi)部市場化建設，推行均量指標考核，倒逼減員增效機制，重點壓減管理、后勤服務崗位人員。

2016年初，黑龍江省政府工作報告指出，“堅決打好龍煤集團改革生存攻堅戰(zhàn)，推動龍煤破釜沉舟、背水一戰(zhàn)……大力精簡管理機構(gòu)，2～3年內(nèi)組織化分流安置5萬員工”。隨著2011年全國煤價見頂后的“跌跌不休”，龍煤集團也步入了連續(xù)虧損之路，煤價逐年下跌，虧損越來越大。披露的數(shù)據(jù)顯示，龍煤集團2012年凈利潤虧損數(shù)額達到了8億元，2013年凈利潤虧損數(shù)額成倍地擴大至23億元，2014年凈利潤虧損數(shù)額進一步接近60億元。2015年前三季度龍煤集團凈利潤虧損約為33.8億元，資產(chǎn)負債率高達87.54%。其實，自2015年12月，已陷入巨虧的龍煤集團第一批組織化轉(zhuǎn)崗分流工作正式啟動，分流目標人數(shù)共計22500人。面對現(xiàn)有的19.5萬名職工，龍煤準備通過2～3年時間，再組織化分流安置6萬職工。

現(xiàn)實來看，煤炭行業(yè)“供給側(cè)改革”的實際效果難言樂觀。自從“供給側(cè)改革”啟動以來，煤炭、鋼材、鐵礦石等原材料價格不斷上漲，大多數(shù)價格漲幅超過30%，價格上漲帶動了相關企業(yè)盈利改善，不少企業(yè)不斷提高開工率，舊產(chǎn)能再投產(chǎn)的意愿較強。盡管我國政府一直致力于傳統(tǒng)行業(yè)的“去產(chǎn)能、去庫存、降成本”，但是同煤集團、兗礦集團、山西焦煤集團等明確提出要增加產(chǎn)量。這3家煤企2015年的產(chǎn)量分別為1.81億噸、1.08億噸、1.05億噸，其中，同煤集團和兗礦集團2016年的產(chǎn)量目標為1.85億噸、1.3億噸，均要實現(xiàn)產(chǎn)量增加。山西焦煤集團則提出“十三五”期間實現(xiàn)原煤產(chǎn)量2億噸的目標。伊泰煤炭股份公司最新公告顯示，2016年預計煤炭產(chǎn)量3510萬噸，同比增長2.2%。由此可見，2016年，煤炭等傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)產(chǎn)量同比有所增加，不少“僵尸企業(yè)”起死回生，未來五年內(nèi)產(chǎn)能過剩形勢依然很嚴峻。

當然，不僅是煤炭行業(yè)只減員不減產(chǎn)，作為煤炭需求主力的鋼鐵行業(yè)也如此。以武漢鋼鐵為例。2016年3月10日，武漢鋼鐵（集團）公司黨委書記、董事長馬國強在接受人民網(wǎng)的《對話新國企·加油十三五》訪談節(jié)目時表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從鋼鐵行業(yè)來看，第一是要去產(chǎn)能，第二是要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，讓產(chǎn)能與需求量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配。馬國強稱，“在‘去產(chǎn)能’這個大背景下，大家已經(jīng)達成了共識，就是這8萬人不可能都煉鐵、煉鋼，那么只能有3萬人煉鐵、煉鋼，可能有4萬人、5萬人要找別的出路，這就是武鋼現(xiàn)在在做的事情”。不過，中國最大的上市鋼鐵公司寶鋼表示，盡管政府致力于“去產(chǎn)能”，但2016年鋼鐵產(chǎn)量預計增加20%。

（三）下游需求增長乏力

1998年7月國務院發(fā)布《關于進一步深化住房制度改革加快住房建設的通知》，宣布全國城鎮(zhèn)從1998年下半年開始停止住房實物分配，全面實行住房分配貨幣化。由此正式啟動了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，帶來了與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈密切相關的煤炭、鋼鐵、建材和化工等行業(yè)的繁榮（見圖30、圖31和圖32）。1997年以來煤炭下游主要的電力、鋼鐵和建材等行業(yè)的生產(chǎn)情況，基本上與中國煤炭行業(yè)消費量走勢趨同。

目前，中國房地產(chǎn)市場處于“大牛市”的末端，所以一旦未來中國房地產(chǎn)市場進入“大熊市”，對煤炭等需求的負面影響更為深遠。

圖30 中國火電產(chǎn)量走勢

圖31 中國粗鋼產(chǎn)量走勢

圖32 中國水泥產(chǎn)量負增長走勢

另外，隨著科學技術的進步和管理水平的提高，中國電力和鋼鐵能源利用率逐漸提高，耗煤指標逐漸好轉(zhuǎn)，也在一定程度上壓制中國煤炭需求的增長空間。2015年1～12月，中國供電煤耗率累計值為315克/千瓦時，同比降低1.25%（見圖33）。2015年中國噸鋼能耗571.85千克標準煤，同比降低2.20%（見圖34）。下游行業(yè)煤耗的下降說明中國在環(huán)保排放上取得了一定成效，但是目前來看環(huán)保壓力仍是有增無減。

圖33 中國供電煤耗率累計值

圖34 中國噸鋼能耗

“十三五”期間，中國環(huán)保壓力仍將持續(xù)加大，煤炭需求將受結(jié)構(gòu)性沖擊。2015年12月2日，國務院總理李克強主持召開國務院常委會，會議指出，按照綠色發(fā)展要求，落實國務院大氣污染防治行動計劃，通過加快燃煤電廠升級改造，在全國全面推廣超低排放和世界一流水平的能耗標準，是推進化石能源清潔化、改善大氣質(zhì)量、緩解資源約束的重要舉措。會議決定，在2020年前，對燃煤機組全面實施超低排放和節(jié)能改造，使所有現(xiàn)役電廠每千瓦時平均煤耗低于310克、新建電廠平均煤耗低于300克，對落后產(chǎn)能和不符合相關強制性標準要求的堅決淘汰關停，東、中部地區(qū)要提前至2017年和2018年達標。改造完成后，每年可節(jié)約原煤約1億噸、減少二氧化碳排放1.8億噸，電力行業(yè)主要污染物排放總量可降低60%左右。會議要求，對超低排放和節(jié)能改造要加大政策激勵，改造投入以企業(yè)為主，中央和地方予以政策扶持，并加大優(yōu)惠信貸、發(fā)債等融資支持。中央財政大氣污染防治專項資金向節(jié)能減排效果好的省份適度傾斜。同時，要結(jié)合“十三五”規(guī)劃推出所有煤電機組均須達到的單位能耗底線標準。

“十三五”期間，由于電力、鋼鐵和建材被認定為產(chǎn)能嚴重過剩的行業(yè)，未來幾年生產(chǎn)能力將被嚴格控制，隨著我國經(jīng)濟增速逐漸下滑和房地產(chǎn)行業(yè)放緩，煤炭主要下游供需失衡問題依舊突出，產(chǎn)量增速基本上維持低位，個別年份或?qū)⑦M一步下滑。根據(jù)我國發(fā)展戰(zhàn)略、國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和生態(tài)環(huán)境狀況，未來幾年煤炭消費量再創(chuàng)新高的可能性微乎其微。

（四）煤價“大熊市”下半段

短期來看，經(jīng)歷了連續(xù)四年的下跌，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合）和環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)分別下跌了33.21%和47.67%（年度平均值）。與此同時，澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價和秦皇島港動力煤（Q5500K）平倉價分別下跌了51.28%和48.13%（年度平均值）（見圖35、圖36）。在供給側(cè)改革的影響下，2016年煤炭價格短期“看好”：在經(jīng)歷了漫漫下跌之后，短期內(nèi)進一步下跌的空間有限，將迎來久違的“超跌反彈”行情，全年有可能走出一波“先揚后抑”的走勢。

圖35 中國煤炭價格指數(shù)和環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)

圖36 國內(nèi)外動力煤現(xiàn)貨價格走勢

長期而言，從中國發(fā)展趨勢、煤炭供需格局、全球經(jīng)濟周期、大宗商品周期和煤炭價格周期來看，如果不能打破既有的政府、銀行和煤炭企業(yè)之間的利益關系，即便有供給側(cè)改革下的短期利好，仍然無法從根本上解決中國煤炭行業(yè)一直以來面臨的“囚徒困境”：供給側(cè)改革—煤炭價格暴漲—煤炭企業(yè)業(yè)績改善—“僵尸企業(yè)”起死回生—煤炭產(chǎn)量上升—供需過剩惡化。因而，在未來的五年內(nèi)，國內(nèi)外煤炭價格將處于煤炭“大熊市”周期的下半段，當然大熊市中也有短期的“超跌大反彈”。具體來看，國內(nèi)外煤炭價格經(jīng)歷2016年的“超跌反彈”后，未來將維持在歷史底部區(qū)域內(nèi)低位運行，一旦遭遇“黑天鵝”事件，也并不排除再創(chuàng)歷史新低的可能，長期依舊“堪憂”。

煤炭、鋼鐵等國際大宗商品的背后，“大牛市”因中國而起，“大熊市”或許也因中國而終，即“牛也中國，熊也中國”。