黃金產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)屈S金生產(chǎn)、加工、流通的全稱。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，由于部門分割，黃金產(chǎn)業(yè)分屬地質(zhì)、冶金、工美、銀行、商業(yè)五個(gè)系統(tǒng)，分別獨(dú)立發(fā)展，而進(jìn)入全面市場(chǎng)化時(shí)代之后，全面系統(tǒng)發(fā)展的理念逐步形成，黃金產(chǎn)業(yè)鏈的理念才開始進(jìn)入人們的視野，為社會(huì)所關(guān)注。

由于黃金在國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)中的特殊作用，黃金產(chǎn)業(yè)成為國(guó)家的一個(gè)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，得到了國(guó)家的重視。特別是進(jìn)入21世紀(jì)，黃金產(chǎn)業(yè)得到持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。21世紀(jì)是新中國(guó)成立以來(lái)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展最好的歷史時(shí)期，這主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

一是黃金產(chǎn)業(yè)鏈已形成一個(gè)完整的系統(tǒng)，使長(zhǎng)期空缺的環(huán)節(jié)得以彌補(bǔ)，我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)、加工、流通的全面發(fā)展，其完整性、均衡性在全球各國(guó)中也處于領(lǐng)先地位。

二是黃金產(chǎn)業(yè)的規(guī)模不僅創(chuàng)造了我們民族的歷史高峰，而且進(jìn)入全球前列。其中，黃金地質(zhì)資源擁有量位居全球第三，黃金產(chǎn)量位居全球第一；黃金加工量位居全球第一；黃金交割量位居全球第二；黃金交易量位居全球第三。

黃金是一種特殊的商品，黃金產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)在完成由小到大的發(fā)展歷程之后，已逐步成為全球黃金產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者并進(jìn)一步掌握了市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，其戰(zhàn)略意義是為我國(guó)贏得大宗商品和貨幣定價(jià)權(quán)奠定了基礎(chǔ)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全進(jìn)一步扎穩(wěn)了根基。因而，黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了黃金產(chǎn)業(yè)自身生存的價(jià)值，并將隨中華民族振興大業(yè)的推進(jìn)而日益顯現(xiàn)。

一 黃金生產(chǎn)：資源與產(chǎn)量

黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)的主要實(shí)物指標(biāo)是黃金資源占有量和黃金生產(chǎn)量，前者是埋藏在地下尚未開發(fā)的黃金財(cái)富。2014年我國(guó)已探明的黃金地質(zhì)儲(chǔ)量近萬(wàn)噸，為9816.03噸；黃金產(chǎn)量突破500噸，為512.78噸（包括進(jìn)口原料產(chǎn)量60.98噸）。

2014年我國(guó)已探明黃金地質(zhì)儲(chǔ)量9816.03噸，同比增長(zhǎng)9.4%，這是我國(guó)黃金地質(zhì)儲(chǔ)量連續(xù)11年增長(zhǎng)。我國(guó)黃金地質(zhì)儲(chǔ)量已僅次于南非的3.1萬(wàn)噸和澳大利亞的9900噸而居世界第三位。

圖1 2005～2014年我國(guó)已探明黃金地質(zhì)儲(chǔ)量

我國(guó)已探明黃金地質(zhì)儲(chǔ)量由巖金、伴生金、沙金組成。2014年的品種結(jié)構(gòu)為：巖金7777.66噸，占總量的79.23%，同比增加781.69噸；伴生金1548.76噸，占總量的15.78%，同比增加42.93噸；沙金489.61噸，占總量的4.99%，同比增加16.68噸。

我國(guó)已探明黃金地質(zhì)儲(chǔ)量是以巖金為主，巖金是近十年增加最多的品種，2005～2014年增加了4726.37噸，占比也因此上升了15.02個(gè)百分點(diǎn)，由64.21%上升到79.23%；伴生金在2005～2014年增加了369.58噸，增加量大大低于巖金，占比由2005年的24.81%下降到2014年的15.78%；沙金不增反而下降，占比為4.99%，沙金萎縮的趨勢(shì)明顯。

圖2 2005～2014年我國(guó)已探明黃金儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)

我國(guó)有30個(gè)省份有黃金資源儲(chǔ)量報(bào)告，上海、北京、天津、寧夏資源量很小，而且不具備工業(yè)開采價(jià)值，另外26個(gè)省份不僅有數(shù)量不同的儲(chǔ)量，也有規(guī)模大小不一的黃金生產(chǎn)。黃金地質(zhì)儲(chǔ)量第一的是山東省，2014年超過2000噸，達(dá)到2088.41噸，為全國(guó)總儲(chǔ)量的21.28%，遙遙領(lǐng)先于其他省份。隨后儲(chǔ)量超過500噸的省份有5個(gè)，分別是甘肅842.40噸，內(nèi)蒙古659.41噸，河南626.74噸，新疆576.62噸，江西514.13噸。儲(chǔ)量300噸以上500噸以下的省份有7個(gè)，分別是云南、安徽、四川、陜西、黑龍江、湖南、西藏。

表1 2014年我國(guó)黃金儲(chǔ)量前13名省份

儲(chǔ)量300噸以上的省份總計(jì)有13個(gè)，總計(jì)儲(chǔ)量約7837.00噸，占全國(guó)總儲(chǔ)量的近八成（79.84%）。與五年前的2009年相比，新疆是資源儲(chǔ)量增長(zhǎng)最快的地區(qū)，五年間增長(zhǎng)384.15%，因而在全國(guó)的排序由第20位上升到第5位，上升了15位，而增長(zhǎng)量第一的當(dāng)屬山東，增長(zhǎng)了1184.81噸，連上兩個(gè)千噸臺(tái)階，達(dá)到2088.41噸。儲(chǔ)量增長(zhǎng)較快的還有湖南，五年增長(zhǎng)了1.01倍，排序由第17位上升到第12位，提升了5位。

2014年，我國(guó)黃金國(guó)內(nèi)資源產(chǎn)量為451.80噸，同比增長(zhǎng)5.52%，為23.64噸；進(jìn)口資源產(chǎn)量60.98噸，同比增長(zhǎng)253.40%；以上兩項(xiàng)合計(jì)產(chǎn)量為512.78噸，同比增加63.36噸，增長(zhǎng)了15.12%。這是我國(guó)黃金產(chǎn)量連續(xù)15年增長(zhǎng)，并從2007年起已連續(xù)八年黃金產(chǎn)量世界第一。

圖3 2005～2014年國(guó)內(nèi)黃金資源產(chǎn)量及增長(zhǎng)率（不包括進(jìn)口資源產(chǎn)量）

2014年我國(guó)黃金產(chǎn)量結(jié)構(gòu)有以下特征。

1.進(jìn)口資源大幅增加，產(chǎn)量比重上升

2014年我國(guó)進(jìn)口資源產(chǎn)量增長(zhǎng)了253.40%，其中黃金料進(jìn)口產(chǎn)金10.78噸，增長(zhǎng)了62.28%；有色料進(jìn)口產(chǎn)金50.18噸，同比增長(zhǎng)89.92%，進(jìn)口料產(chǎn)量總計(jì)60.96噸，在黃金總產(chǎn)量中的占比為11.89%，同比上升了4.46個(gè)百分點(diǎn)。因進(jìn)口料產(chǎn)量增長(zhǎng)大大高于國(guó)內(nèi)資源金產(chǎn)量增長(zhǎng)，所以，2012年兩者產(chǎn)量比為1∶29.58；到2013年上升到1∶12.95；而2014年為1∶7.41。

2.副產(chǎn)金產(chǎn)量增長(zhǎng)，占比呈上升趨勢(shì)

在2014年512.78噸總產(chǎn)量中，黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量為379.16噸，有色副產(chǎn)金為133.62噸，占比分別為73.94%和26.06%，兩者之比為2.84∶1；而2013年兩者產(chǎn)量之比為4.5∶1，占比分別為81.87%和18.03%，有色副產(chǎn)金占比提高8.03個(gè)百分點(diǎn)，是近20年來(lái)副產(chǎn)金占比首次超過20%。這主要得益于我國(guó)銅產(chǎn)量的增長(zhǎng)，2014年較2013年增長(zhǎng)8.48%，另一個(gè)原因是進(jìn)口原料增加了近九成，使有色副產(chǎn)金增長(zhǎng)27.91噸，為我國(guó)2014年黃金總增產(chǎn)量51.54噸的54.14%，是2014年我國(guó)黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要推手。

3.黃金冶煉廠產(chǎn)量占比已超六成

分散采、集中煉的生產(chǎn)模式推進(jìn)了黃金專業(yè)化分工，使黃金冶煉廠的產(chǎn)量占比持續(xù)上升，2013年黃金冶煉廠產(chǎn)量首次超過黃金礦山產(chǎn)量，2014年延續(xù)了這一發(fā)展趨勢(shì)。2014年冶煉廠產(chǎn)金285.79噸，為總產(chǎn)量的63.26%，而2013年為59.00%，占比增加了4.26個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)量增加33.26噸，增長(zhǎng)了13.17%。礦山產(chǎn)金166.01噸，為總產(chǎn)量的36.74%，占比下降4.28個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)量下降9.62噸，為-5.48%。

4.山東獨(dú)秀占全國(guó)總產(chǎn)量1/3

2014年，我國(guó)有26個(gè)省份有黃金產(chǎn)量，而產(chǎn)量前三名省份即占總產(chǎn)量的一半，產(chǎn)量前三名省份的占比分別為：山東為33.43%，河南為13.83%，江西為7.06%。產(chǎn)量前十名省份產(chǎn)量占比為84.63%，即不到四成（38.46%）的產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)了八成多的產(chǎn)量。進(jìn)入我國(guó)前十名省份的產(chǎn)量門檻是15噸，比2013年有所降低，但前十名省份產(chǎn)量占比卻上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，而這主要是因?yàn)樯綎|占比上升的結(jié)果。

山東是我國(guó)唯一黃金產(chǎn)量過百噸的省份，并且近年來(lái)產(chǎn)量增長(zhǎng)為全國(guó)第一，因而在全國(guó)總產(chǎn)量中的比重由2009年的27.17%上升到33.43%。2014年山東黃金產(chǎn)量為171.45噸，同比增加33.58噸，增長(zhǎng)了24.36%。增長(zhǎng)量全國(guó)第一，但增長(zhǎng)率僅為第五，低于上海的191.71%、福建的59.82%、河南的27.15%、青海的26.98%，與這些省份高增長(zhǎng)對(duì)照的是，四成多即11個(gè)省份黃金產(chǎn)量出現(xiàn)下降，黃金產(chǎn)量分布呈兩極分化是2014年黃金生產(chǎn)的一個(gè)特征。

表2 2014年我國(guó)黃金產(chǎn)量前十名省份

二 黃金加工：消費(fèi)品與投資品

產(chǎn)業(yè)上游生產(chǎn)的金錠在進(jìn)入投資和消費(fèi)領(lǐng)域之前，還需要經(jīng)過加工環(huán)節(jié)。這個(gè)環(huán)節(jié)主要是將標(biāo)準(zhǔn)金錠加工成各式各樣的終端黃金產(chǎn)品，分為消費(fèi)品和投資品兩大類，其中消費(fèi)品占八成。

不過，并非所有金錠都需要再加工。近年來(lái)，進(jìn)入市場(chǎng)交易的標(biāo)準(zhǔn)金錠只有40%～60%進(jìn)入再加工領(lǐng)域。在我國(guó)市場(chǎng)開放初期，近90%的黃金需要再加工，隨著黃金投資市場(chǎng)的發(fā)展，標(biāo)準(zhǔn)金錠需求比重上升，黃金加工量雖上升，但占比卻下降。2014年，黃金加工量為886.09噸，占市場(chǎng)交割量的42.07%。

黃金再加工制造的消費(fèi)品主要是金首飾和工業(yè)原料金，而投資品主要是小金條和金幣。我國(guó)黃金加工業(yè)基本上是改革開放后才起步的，在21世紀(jì)得到快速發(fā)展，其多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已進(jìn)入世界前列，在國(guó)際黃金業(yè)中占據(jù)了舉足輕重的地位。

（一）黃金消費(fèi)品生產(chǎn)

從嚴(yán)格意義上講，黃金不能被消費(fèi)掉，所以，沒有真正的黃金消費(fèi)品，因?yàn)楫?dāng)今人類5000多年生產(chǎn)的黃金97%以上仍有案可稽存留于世，這是黃金優(yōu)良的物理和化學(xué)特性使然，但為了和純黃金投資品區(qū)別，針對(duì)一般民眾的黃金商品制品也被稱為黃金消費(fèi)品，主要是黃金首飾與工業(yè)金原料和部件。金首飾制造領(lǐng)域一直是黃金非貨幣化以后最主要的用金領(lǐng)域。

1.黃金首飾生產(chǎn)

2010～2014年，全球黃金首飾生產(chǎn)用金占總需求的51.60%，而我國(guó)的占比僅為36.83%，比國(guó)際平均值大幅低了14.77個(gè)百分點(diǎn)。原因是隨著市場(chǎng)的發(fā)展，黃金投資興起，民眾對(duì)金條的需求日益增長(zhǎng)而對(duì)金首飾的需求產(chǎn)生了擠壓影響，這是我國(guó)黃金市場(chǎng)需求變化的一個(gè)特征，我國(guó)黃金首飾需求曾占總需求的八成以上。

2014年，我國(guó)黃金首飾用金為667.06噸，同比下降6.90%，減少了49.44噸，這是連續(xù)13年增長(zhǎng)后的第一次下降，但仍略高于印度的665.90噸，位居全球第一，這是自2013年首超印度后第二次位居全球第一，在此之前的10多年中我國(guó)黃金首飾制造用金量一直在印度之后位居全球第二——雖然用金量一直在增長(zhǎng)。

我國(guó)首飾業(yè)的發(fā)展起步于1982年，在此之前黃金首飾已退出市場(chǎng)，因1982年恢復(fù)供應(yīng)黃金首飾制造業(yè)才得以發(fā)展，但當(dāng)年黃金珠寶首飾業(yè)產(chǎn)值還不足8000萬(wàn)元，現(xiàn)在已超過5000億元。2014年黃金首飾生產(chǎn)比2001年增長(zhǎng)了2.32倍。

圖4 2005～2014年我國(guó)黃金首飾生產(chǎn)用金變化

2.黃金工業(yè)原料和部件生產(chǎn)

由于技術(shù)的推動(dòng)，黃金在當(dāng)代人類高端工業(yè)生產(chǎn)中得到了廣泛應(yīng)用，電子、電信、電子計(jì)算機(jī)等產(chǎn)品的零件加工過程均使用黃金材料做涂層。這些產(chǎn)品都是當(dāng)代人類工業(yè)自動(dòng)化和信息化的基礎(chǔ)，所以，黃金在人類社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展中占據(jù)了重要地位，從而誕生了黃金工業(yè)原料部件加工業(yè)，主要的產(chǎn)品有金導(dǎo)線、金焊料、金漿料、金超導(dǎo)及鍍金材料，而進(jìn)一步加工的成部件的有觸點(diǎn)、電阻、電偶、游絲、靶材、點(diǎn)火裝置等。2010～2014年，全球工業(yè)制造用金年均量為368.80噸，占總需求量的8.13%。

我國(guó)黃金工業(yè)原料及部件加工業(yè)是21世紀(jì)才得以快速發(fā)展的新興行業(yè)。隨著我國(guó)現(xiàn)代工業(yè)的發(fā)展，國(guó)際上主要的專業(yè)制造廠商都開始在我國(guó)建廠，從而也帶動(dòng)了我國(guó)的加工業(yè)發(fā)展?，F(xiàn)在我國(guó)已是僅次于日本的全球第二大黃金工業(yè)原料及部件生產(chǎn)國(guó)。2014年，我國(guó)工業(yè)制造用金51.10噸，同比下降8.04噸，下降了13.59%（見圖5），而日本為84.50噸，同比下降5.00%。

圖5 近十年我國(guó)黃金工業(yè)用金量

（二）黃金投資品生產(chǎn)

當(dāng)代黃金投資品分為黃金和衍生品兩大類，黃金衍生品的本質(zhì)是黃金的貨幣化，并非真正的黃金，真正的黃金投資品由金條和金幣構(gòu)成。金幣因題材和發(fā)行國(guó)別的不同而品種繁多，而金條則因重量的不同而品種繁多。機(jī)構(gòu)投資者則多用12.5千克的所謂標(biāo)準(zhǔn)金條；而一般民眾因標(biāo)準(zhǔn)金條價(jià)值過大難以承受，因此，金條發(fā)行機(jī)構(gòu)需要將標(biāo)準(zhǔn)金條再加工成重量小的金條和金幣，這也就是黃金投資品的制造過程。

1.小金條生產(chǎn)

小金條也就是面向一般民眾的小克重金條，品種有千克條、0.5千克條、100克金條、20克金條、10克金條，甚至還有1克迷你金條。小金條在中國(guó)、印度及阿拉伯海灣地區(qū)受到歡迎，而成為一種重要的黃金投資品。2010～2014年，全球年均小金條需求量達(dá)918.44噸，為總供給量的20.77%，是僅次于首飾制造業(yè)的第二大加工需求領(lǐng)域。

20世紀(jì)二三十年代，小金條是我國(guó)民眾廣泛持有的投資品，被稱為“小金魚”，但新中國(guó)成立后，國(guó)家實(shí)行了黃金管制，“小金魚”消失，直到2004年，國(guó)家向民眾開放了黃金投資市場(chǎng)以后，“小金魚”才再次浮上水面成為民眾的投資選擇，至今雖僅有10多年的歷史，但我國(guó)已發(fā)展成為世界上重要的小金條市場(chǎng)，加工量已位居全球第二。2013年曾超過印度居全球之冠，但并沒有保持下來(lái)，只是創(chuàng)造了我國(guó)實(shí)金投資的一個(gè)高峰，之后便大幅下跌。

2014年，我國(guó)小金條需求量為155.13噸，同比大幅下降58.71%，為220.60噸（見圖6），這也是小金條持續(xù)11年增長(zhǎng)后的第一次下降。分析原因，一是2013年小金條非正常增長(zhǎng)56.57%后的理性回歸；二是金價(jià)持續(xù)下跌動(dòng)搖了民眾持有的信心；三是非正常需求因素的被擠出。

圖6 近十年我國(guó)小金條生產(chǎn)用金量

2.金幣生產(chǎn)

金幣是圓形的金錠，因通過鍛鑄加工印刻了不同的圖案而被賦予文化的內(nèi)涵，因而具有了文化價(jià)值。金幣分為官方授權(quán)金幣和一般金幣，前者一般具有法償面值。2010～2014年，金幣生產(chǎn)用金年均379.88噸，為這一時(shí)期總需求量的8.59%，與工業(yè)用金大體在一個(gè)水平上。金幣曾是人類使用的交易中介和結(jié)算工具，但現(xiàn)代金幣已失去了貨幣功能而成了一種市場(chǎng)投資標(biāo)的。這里金幣是指官方授權(quán)發(fā)行的金幣。

我國(guó)首次發(fā)行熊貓投資金幣是1979年，為此成立了由中國(guó)人民銀行直轄的中國(guó)金幣總公司，主要是在境外發(fā)行，直到20世紀(jì)90年代以后，國(guó)內(nèi)金幣市場(chǎng)才逐步發(fā)展起來(lái)。總的來(lái)看，金幣在歐美地區(qū)有更大的消費(fèi)需求，而在我國(guó)金幣發(fā)行歷史雖大大早于小金條，但金幣市場(chǎng)規(guī)模卻大大小于小金條市場(chǎng)。2014年，中國(guó)金幣總公司計(jì)劃發(fā)行5個(gè)項(xiàng)目54個(gè)品種的金幣，全年用金量為12.80噸，同比下降48.86%，為12.23噸，下降的幅度非常大，這樣的水平在全球大約排在第七位。

圖7 2005～2014年我國(guó)官方金幣生產(chǎn)用金

金幣生產(chǎn)用金量在我國(guó)總用金量的占比最高的年份2007年也僅為3.08%，2005～2014年年平均占比僅為1.59%，2014年竟下降到0.61%。這是一個(gè)被邊緣化的市場(chǎng)，以上數(shù)據(jù)為我國(guó)金幣市場(chǎng)亮起了紅燈。

（三）黃金加工業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模

黃金消費(fèi)品和黃金投資品加工之和構(gòu)成我國(guó)黃金加工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，2014年，我國(guó)黃金加工總計(jì)886.09噸，雖同比減少24.68%，為290.31噸，但仍位居全球第一，為第二名印度的133.07%，占全球總加工量的30.48%。其中具體分類為：黃金首飾生產(chǎn)用金667.06噸，占總加工量的75.28%，位居全球第一；小金條生產(chǎn)用金155.13噸，占總加工量的17.51%，并在全球居第二位；工業(yè)原料生產(chǎn)用金51.10噸，占總加工量的5.77%，居全球第二位；官方金幣生產(chǎn)用金12.80噸，為總加工量的1.44%，居全球第七位。

創(chuàng)造我國(guó)黃金加工量歷史記錄的是2013年，這一年加工量突破千噸，為1176.40噸（見圖8），為全球總加工量3081噸的38.18%，但即使2014年占比下降到30.45%，我國(guó)仍是世界第一大黃金加工國(guó)，我國(guó)黃金加工業(yè)已成為全球黃金加工業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)軍者，黃金加工業(yè)的規(guī)模已達(dá)世界級(jí)水平，這是全球“西金東移”發(fā)展趨勢(shì)的一個(gè)明確而清晰的標(biāo)志。

圖8 2005～2014年我國(guó)黃金加工規(guī)模變化

三 黃金流通：市場(chǎng)與交易

黃金流通比一般商品和一般金融品的流通都要復(fù)雜。首先，黃金市場(chǎng)是由多個(gè)功能有別、形態(tài)有別的市場(chǎng)組成的體系，因而對(duì)黃金流通的認(rèn)識(shí)要進(jìn)行多市場(chǎng)分析統(tǒng)計(jì)；其次，黃金市場(chǎng)不是一元的商品交易結(jié)構(gòu)，而是黃金與黃金衍生物交易平行發(fā)展的二元結(jié)構(gòu)。而黃金衍生品從本質(zhì)上講是黃金貨幣化產(chǎn)品，因而交易產(chǎn)生的是貨幣流，基本上不產(chǎn)生黃金物流，所以，黃金市場(chǎng)交易量不等于黃金交割量，兩者有區(qū)別因而也需要分別統(tǒng)計(jì)和分析。

（一）黃金市場(chǎng)

我國(guó)黃金市場(chǎng)由上海黃金交易所、上海期貨交易所及商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)組成，這是一個(gè)逐步形成的黃金市場(chǎng)體系。2014年總交易量達(dá)到4.66萬(wàn)噸，已是僅次于倫敦和紐約的第三大黃金市場(chǎng)。

1.上海黃金交易所

上海黃金交易所是2002年開業(yè)的一個(gè)即期黃金交易市場(chǎng)，不僅通過不斷地推動(dòng)改革實(shí)現(xiàn)了從商品市場(chǎng)向金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，而且通過詢價(jià)交易平臺(tái)的推出使交易方式實(shí)現(xiàn)了競(jìng)價(jià)交易與報(bào)價(jià)交易的并駕齊驅(qū)，并在上海自貿(mào)區(qū)推出國(guó)際板，開始了從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展的歷程。這些改革使上海黃金交易所獲得了巨大的發(fā)展動(dòng)力，2014年對(duì)上海黃金交易所而言是一個(gè)豐收年，上海黃金交易所的交易量增長(zhǎng)42.81%，達(dá)到1.85萬(wàn)噸，進(jìn)一步鞏固了其全球第一大場(chǎng)內(nèi)黃金市場(chǎng)的地位。

上海黃金交易所2014年各業(yè)務(wù)板塊交易的具體情況如下幾點(diǎn)。

（1）實(shí)金交易

上海黃金交易所是我國(guó)實(shí)金交易的主要平臺(tái)，2014年黃金入庫(kù)量為2178.41噸，出庫(kù)量為2102.36噸，同比下降4.31%，交割比為22.78%，比2013年下降15.05個(gè)百分點(diǎn)，成為僅次于瑞士的全球第二大實(shí)金市場(chǎng)。

（2）黃金租賃

2014年有28家商業(yè)銀行通過上海黃金交易所開展黃金借賃業(yè)務(wù)，總計(jì)1936.41噸，同比增長(zhǎng)75.54%。

（3）黃金詢價(jià)

黃金詢價(jià)板塊是上海黃金交易所報(bào)價(jià)交易平臺(tái)，2014年出現(xiàn)了井噴式的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了近兩倍（192.33%），達(dá)到2799.35噸。

（4）黃金遞延

黃金遞延合約是一種黃金投資工具，用于交易風(fēng)險(xiǎn)管理，交易增長(zhǎng)47.58%，交易量達(dá)到9880.09噸，是上海黃金交易所的第一大交易品種。

（5）國(guó)際板

在上海自貿(mào)區(qū)推出國(guó)際板是上海黃金交易所國(guó)際化的重要一步，以人民幣報(bào)價(jià)的“上海金”問世，將是提高中國(guó)定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵一步。在69個(gè)交易日中交易黃金190.55噸。

2.上海期貨交易所

上海期貨交易所2008年1月黃金期貨合約正式上線，形成了上海黃金交易所即期交易與上海期貨交易所遠(yuǎn)期交易分立平行發(fā)展的黃金市場(chǎng)格局，我國(guó)黃金市場(chǎng)開始了多元化發(fā)展進(jìn)程，提高了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。上海期貨交易所是國(guó)際黃金期貨市場(chǎng)的后起之秀，只用了五年時(shí)間于2013年超越日本東京商品交易所，成為全球第二大黃金期貨市場(chǎng)和第三大黃金市場(chǎng)，2014年延續(xù)了這一發(fā)展勢(shì)頭。

2014年，上海期貨交易所完成黃金期貨合約交易2.39萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.81%。而同期美國(guó)紐約商品交易所黃金期貨交易量下降了14.37%；日本東京商品交易所下降了28.75%；印度大宗商品交易所下降了57.22%；泛亞證券交易所下降了54.27%。在國(guó)際黃金期貨市場(chǎng)哀鴻遍野之時(shí)，上海期貨市場(chǎng)則是高歌猛進(jìn)。

上海期貨交易所承擔(dān)的主要社會(huì)功能是交易風(fēng)險(xiǎn)管理，2014年黃金期貨合約風(fēng)險(xiǎn)管理功能得到進(jìn)一步發(fā)揮，黃金套保參與機(jī)構(gòu)增加了37.50%，達(dá)33家；套保交易量增加了549.70噸，這是我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)走向成熟的表現(xiàn)。

我們一直在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，具體而言，就是保證商品交易過程的順暢和平穩(wěn)，這是保證生產(chǎn)過程平穩(wěn)進(jìn)行的需要；另外就是保證商品交易價(jià)格的合理和穩(wěn)定，這是保證生產(chǎn)過程獲得價(jià)值升值的需求，而后者主要是在期貨市場(chǎng)中通過套保操作實(shí)現(xiàn)的，因而，上海期貨市場(chǎng)黃金套保功能的進(jìn)一步提高是沿著正確方向發(fā)展的標(biāo)志。

3.商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)

商業(yè)銀行因擁有資金和客戶優(yōu)勢(shì)而成了黃金市場(chǎng)的重要參與者，并擁有自己的交易平臺(tái)，這就是商業(yè)銀行的柜臺(tái)交易平臺(tái)，這個(gè)交易平臺(tái)是一個(gè)場(chǎng)外OTC黃金業(yè)交易平臺(tái)。因而，商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)除進(jìn)行上海黃金交易所和上海期貨交易所的場(chǎng)內(nèi)黃金產(chǎn)品交易外，還在商業(yè)銀行OTC交易平臺(tái)上進(jìn)行自有黃金產(chǎn)品交易。2014年這一市場(chǎng)交易總量達(dá)到1.45萬(wàn)噸，具體分類業(yè)務(wù)情況如下幾點(diǎn)。

（1）實(shí)金交易

實(shí)金交易量為710.49噸，同比增長(zhǎng)198.00噸，為37.90%，其中黃金積存、定投594.24噸，同比增長(zhǎng)99.25%，增加了296.00噸；實(shí)物金條交易量為116.25噸，同比下降107.00噸，下降了47.87%。

（2）紙黃金交易

紙黃金交易量為988.65噸，同比減少1030.54噸，下降了51.37%。其中，美元賬戶金77.87噸，減少67.78噸，下降了49.65%；人民幣賬戶金910.70噸，同比減少953.76噸，下降51.15%。

（3）黃金租賃（包括拆借）

黃金租賃（包括拆借）1845.49噸，同比增加490.61噸，增長(zhǎng)了36.21%。黃金租賃是我國(guó)增長(zhǎng)最快的一個(gè)市場(chǎng)品種，商業(yè)銀行2014年租賃量比2010年增加了1679.06噸，增長(zhǎng)了10.09倍。

（4）黃金質(zhì)押

黃金質(zhì)押17.14噸，同比下降56.99%，減少了22.71噸，這是因?yàn)辄S金質(zhì)押作為一種黃金融資產(chǎn)品已有其他更好的工具可替代，如期現(xiàn)互換、借貸等。

（5）黃金衍生品交易

黃金衍生品交易605.65噸，同比增加39.83噸。其中，黃金遠(yuǎn)期交易量為564.33噸，增加了226.06噸；黃金期權(quán)交易量為1.64噸，減少44.14噸；黃金掉期39.68噸，同比減少142.09噸。

另外，商業(yè)銀行境外黃金交易量總計(jì)10386.81噸，較上年增長(zhǎng)38.7%。交易量首次超過萬(wàn)噸，是境內(nèi)銀行自有黃金交易量4167.69噸的2.49倍。掉期交易是商業(yè)銀行境外第一大黃金交易品種，交易量占總交易量的62.1%。

2014年以上三個(gè)黃金交易平臺(tái)國(guó)內(nèi)交易量總計(jì)4.66萬(wàn)噸，上海期貨交易所以黃金期貨交易2.39萬(wàn)噸居首位，占總交易量的51.29%；上海黃金交易所以1.85萬(wàn)噸交易量居第二位，為總交易量的39.70%；而商業(yè)銀行自有黃金產(chǎn)品境內(nèi)交易量?jī)H占9.01%，為0.42萬(wàn)噸，三者交易之比為5.69∶4.40∶1（見圖9）。

圖9 2004年我國(guó)黃金市場(chǎng)境內(nèi)交易結(jié)構(gòu)

（二）黃金交易與交割

黃金市場(chǎng)是黃金與黃金衍生品平行發(fā)展的市場(chǎng)，而黃金衍生品交易一般不產(chǎn)生黃金交割，只產(chǎn)生資金流，所以，黃金市場(chǎng)交易量并不等于黃金的交割量，交割量反映了黃金的交易量，而交易量不僅包括黃金交易量，也包括黃金衍生品的交易量，是黃金市場(chǎng)交易流通的總規(guī)模。

2014年我國(guó)黃金市場(chǎng)黃金交易總量為4.66萬(wàn)噸，同比增加0.97萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了26.29%。2014年的黃金市場(chǎng)交易量是2005年的93.2倍。

圖10 2005～2014年黃金市場(chǎng)交易量變化

2014年，我國(guó)黃金市場(chǎng)黃金交割量為2106.01噸，同比減少92.83噸，下降4.22%。2013年我國(guó)黃金交割量創(chuàng)歷史之最，達(dá)到2198.84噸，同比大幅增長(zhǎng)了92.65%，凈增額過千噸，因而2014年4.22%的回落可被視為一次合理的回調(diào)。我國(guó)已是僅次于瑞士的世界第二大實(shí)金交易流通市場(chǎng)。2014年黃金交割量是2005年的7.88倍，大大低于市場(chǎng)交易量的增長(zhǎng)。

圖11 2005～2014年黃金交割量變化

十年間我國(guó)黃金市場(chǎng)交易量有了50多倍的增長(zhǎng)，而黃金交割量增長(zhǎng)不足8倍，因而雖然黃金交割量持續(xù)增長(zhǎng)，但在總交易量中的占比不斷下降，已由市場(chǎng)開放初期的100%下降到2014年的4.49%，表明我國(guó)黃金市場(chǎng)已由商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌為金融市場(chǎng)。2014年國(guó)際黃金市場(chǎng)交割量占比僅為1.21%，我國(guó)黃金市場(chǎng)交割量占比是這一平均值的3.71倍，又表明我國(guó)黃金需求的旺盛，其原因是我國(guó)有完整的產(chǎn)業(yè)鏈做支撐，投資與實(shí)金雙輪需求驅(qū)動(dòng)對(duì)黃金市場(chǎng)發(fā)展必然產(chǎn)生強(qiáng)大動(dòng)力，這是我國(guó)黃金市場(chǎng)迅速崛起的原因之一。

圖12 我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀示意