美國頁巖油氣產業(yè)正在迎來新一輪生產和投資熱潮。2016年第四季度以來，主要頁巖油田的活躍鉆機數都有所增加，而且有信號表明，幾大頁巖油公司對未來行業(yè)景氣度的信心開始轉向積極，紛紛擴張投資計劃并加大開采力度。

從短期來看，兩方面因素促成了這一輪生產投資熱潮。

第一，共和黨候選人特朗普當選下一屆美國總統(tǒng)，可能為頁巖油氣行業(yè)創(chuàng)造利好條件。德克薩斯州是美國最重要的頁巖油氣產區(qū)，同時也是長期以來堅定支持共和黨的“深紅州”。在本次總統(tǒng)選舉中，德克薩斯州就是特朗普的一大票倉。同時，特朗普本人在競選過程中也多次表達了促進頁巖油氣行業(yè)發(fā)展的內政和外交政策主張。預計特朗普當選之后會推出有利于本土油氣開采的政策，推動美國能源行業(yè)發(fā)展。另外，特朗普在伊朗、中東等外交問題上的態(tài)度也有可能抑制石油進口，促進美國加快實現(xiàn)能源獨立。

第二，OPEC的供給策略很可能即將出現(xiàn)調整。2014年底，OPEC在沙特阿拉伯的帶領下實施了針對頁巖油的“擠出策略”。應當說，這一策略在過去兩年取得了一定成效，美國頁巖油氣行業(yè)的生產量以及投融資活躍度出現(xiàn)了一定程度的收縮。2016年9月以來，OPEC希望利用這一契機，調整供給策略，限制產量，進而推動國際油價上升，從中獲利。目前，OPEC成員國正在就限產的技術性細節(jié)進行談判，決議能否達成仍存在不確定性。限產決議如果達成，短期內將對油價產生提振作用。

OPEC態(tài)度由“擠出”轉變?yōu)椤跋蕻a”的原因主要有兩方面：一是過去兩年多油價低迷對OPEC內部傳統(tǒng)產油國的經濟、財政、貨幣的運行造成了巨大的負面沖擊，它們急需喘息機會；二是OPEC及其成員國深知，“擠出策略”不可能長期奏效，想要將頁巖油永遠排斥在能源市場的大門之外是不可能的，因而必須靈活務實地相機調整自身策略。當然，同理，這次限產協(xié)議即便能夠達成也是難以持久的。

從長期來看，美國地質調查局（USGS）最近的研究表明，頁巖油氣行業(yè)的潛力比之前預想的要大得多。2016年11月15日，美國地質調查局發(fā)布報告稱，德克薩斯州沃夫坎普（Wolfcamp）頁巖油田的估測儲量達到200億桶^[1]。這一估測值創(chuàng)下了美國有史以來非常規(guī)原油儲量的最高紀錄，幾乎是北達科他州貝肯頁巖油田估測儲量的3倍。按照當前的市價計算，大約折合9000億美元。

這一消息無疑為本已活躍起來的美國頁巖油氣行業(yè)“錦上添花”，而且長遠來看意義重大。它意味著，原先對于頁巖油儲量存在低估，即便在已經開采了數十億桶石油的頁巖油產區(qū)，仍可能儲藏著更多的石油。隨著勘探技術和開采技術的發(fā)展，頁巖油的潛力會被進一步激發(fā)出來。美國地質調查局的這一發(fā)現(xiàn)將激勵更多資金流向頁巖油氣領域，增大勘探和開采的技術研發(fā)力度，加速行業(yè)成長。目前美國地質調查局也在對其他幾個頁巖油氣田進行再評估，預計未來可能出現(xiàn)新的突破。

不過需要注意的是，上述數字只是理論估測值，而非真實的探明儲量。200億桶的估測值中既包括在當前技術條件下已探明且可供開發(fā)利用的儲量，也包括根據地質學理論估計應該存在但尚未探明的儲量。因而，不能簡單地將這一數字與通常所說的1.7萬億桶全球已探明石油儲量或每天9200萬桶的產量做對比。換句話說，其一，是否真的存在200億桶儲量尚不確定；其二，即便理論估測值基本可靠，這200億桶估測儲量中的大部分在目前的技術條件和經濟環(huán)境下尚不具備開發(fā)價值。