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【石油】供需缺口持續(xù)擴(kuò)大,國際油價(jià)重回7年新高!

時(shí)間:2021-10-11 來源: 瀏覽:

【石油】供需缺口持續(xù)擴(kuò)大,國際油價(jià)重回7年新高!

華氣能源獵頭
華氣能源獵頭

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以能源業(yè)獵頭為主的商務(wù)平臺(tái),依托獵頭積累的大量能源業(yè)經(jīng)理人及人脈網(wǎng)絡(luò),以獵頭視角進(jìn)行各上下游資源整合,提供能源業(yè)崗位、項(xiàng)目、資訊及能源貿(mào)易等供需信息,重點(diǎn)為天然氣(LNG、城燃)、電力(火電、風(fēng)電)、石油、化工、礦業(yè)、環(huán)保、新能源等細(xì)分行業(yè)

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原標(biāo)題: 供需缺口持續(xù)擴(kuò)大,國際油價(jià)重回7年新高!
來源: 格隆匯
       最近國際油價(jià)漲幅明顯, 隔夜美油WTI即月期貨價(jià)一度突破79美元/桶,逼近80美元關(guān)口,創(chuàng)下7年以來的新高。布油也沖破82美元/桶,刷新2018年10月以來收盤價(jià)新高。
        這兩天的油價(jià)大漲,主要受OPEC+部長級(jí)會(huì)議的消息面刺激為主。
        在OPEC產(chǎn)量決策會(huì)議召開之前的幾天,曾有內(nèi)部消息人士向路透社表示,OPEC有考慮超量增產(chǎn),可能會(huì)在本次會(huì)議上宣布11月提高增產(chǎn)數(shù)量至每日80萬桶。
        但周一會(huì)議召開后所公布的內(nèi)容卻和該信息不符,于是推升了油價(jià)這兩日的大漲。OPEC產(chǎn)油國聯(lián)盟在會(huì)議里重申了今年7月的聲明決定,11月將按原計(jì)劃每月增產(chǎn)40萬桶/日,不擴(kuò)大增產(chǎn),即不會(huì)通過超量增產(chǎn)來緩解全球能源供應(yīng)荒的難題。
        受石油利多消息的刺激,這兩天美國能源、石油板塊的股票表現(xiàn)相當(dāng)優(yōu)異。港股石油板塊也受消息帶動(dòng)而上漲,其中“三桶油”表現(xiàn)較為亮眼,這兩個(gè)交易日里(截至今日午間收盤)中國石油股份漲幅近12%,漲超6%,漲超5%。
        不過,仔細(xì)一看可以發(fā)現(xiàn),全球石油價(jià)格的上漲也不是這一天兩天的事了,就且說這一個(gè)月以來(9月6日到10月6日),美油WTI價(jià)格的累計(jì)漲幅就已經(jīng)超過14%。其價(jià)格的大幅上漲,除了OPEC影響外,必然還有其他的原因,本文就來為其稍作總結(jié)。
1、原油需求強(qiáng)勁
        我們可以分石油的需求和供給兩方面進(jìn)行分析。
        需求方面。
        首先 ,歐洲能源問題越演愈烈,其主要受制于風(fēng)電、水電等供電不及預(yù)期,疊加天然氣庫存告急、天然氣價(jià)格大漲等因素影響,使得歐洲不得以提高替代品石油的需求以滿足后期供電、供暖的需要。
        而雖然消費(fèi)者的購買意向從昂貴的天然氣轉(zhuǎn)向相對便宜的石油,但天然氣等能源價(jià)格的飆升也傳導(dǎo)至了石油市場。石油市場的供需基本面情況出現(xiàn)改變,推升原油價(jià)格的上漲。
        另外, 隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,能源需求穩(wěn)步回升,可是全球原油庫存卻正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度減少,目前已經(jīng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。
        摩根士丹利運(yùn)用煉油廠運(yùn)行的數(shù)據(jù)和產(chǎn)品庫存變化的數(shù)據(jù)對全球石油需求的變化進(jìn)行了估算,發(fā)現(xiàn)近期的需求量顯著提高,基本上恢復(fù)到疫情前的水平。
        但是全球原油庫存的數(shù)量又明顯收縮,截至目前,去年累積的、過剩的石油庫存已經(jīng)被耗盡,現(xiàn)在可觀察到的庫存低于2019年的水平。原油的供需矛盾有所激化,支撐其價(jià)格的高位。
        此外,美國近期對國際航空旅行的管制有所放松,其決定從11月開始允許歐洲及英國游客入境,這將極大推動(dòng)跨大西洋航空的需求。
        此前,雖然陸運(yùn)及港口運(yùn)輸?shù)娜剂闲枨笠呀?jīng)恢復(fù)并超出封鎖前的水平,但是長途航空旅行的石油需求一直沒有得到有效的恢復(fù)。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的報(bào)道,跨大西洋的商業(yè)航班仍比2019年低20%以上。
        咨詢公司JBC Energy預(yù)計(jì),若是航線重新開放,今年后三個(gè)月的航空燃料需求的增幅將達(dá)到每日40萬桶。石油需求相繼得到推升。
2、主要產(chǎn)油國供給受限
        供給方面 , 首先 是OPEC產(chǎn)油國聯(lián)盟對石油產(chǎn)量的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變。去年OPEC同意通過大幅減產(chǎn)以恢復(fù)因?yàn)橐咔槎蟮脑蛢r(jià)格。而今年產(chǎn)油國面臨的經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生變化,石油從買方市場轉(zhuǎn)化成賣方市場,產(chǎn)油國的議價(jià)能力增強(qiáng)。
        隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇及需求的恢復(fù),原油價(jià)格得到抬升,OPEC產(chǎn)油國復(fù)產(chǎn)的意愿增加,但考慮到疫情的反復(fù)及油價(jià)高位所帶來的利潤空間,超產(chǎn)的意愿又沒有那么大。所以,雖然OPEC于7月決定在2022年底前每月增加40萬桶/日,但是整體供給水平及其產(chǎn)量增速還不足以滿足全球原油需求的增速。
        從下圖可看出,OPEC產(chǎn)油國的產(chǎn)量還遠(yuǎn)未恢復(fù)到疫情前的水平。
(OPEC原油產(chǎn)量 來源:OPEC 廣州期貨研究中心)
        除OPEC之外,美國的頁巖油產(chǎn)商在短期內(nèi)也無法恢復(fù)產(chǎn)量,用以滿足需求的供給。
        在過去10年美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)飆升,美國逐漸成為全球最大的原油生產(chǎn)國,截至2019年底,美國的原油的日產(chǎn)量都接近了1.3千萬桶。
        可是多年以來,以巨額債務(wù)驅(qū)動(dòng)的頁巖鉆探模式破壞、耗盡了許多油田,對環(huán)境造成了破壞,激怒許多道德意識(shí)偏強(qiáng)的投資者,行業(yè)的資金吸引力略有下降。且疊加去年疫情爆發(fā)導(dǎo)致油價(jià)的暴跌,許多生廠商現(xiàn)金流被快速耗空,脆弱的營業(yè)模式岌岌可危,多家公司接連破產(chǎn)。另外,油價(jià)的下挫也迫使剩下的生產(chǎn)商削減了資本支出,并閑置了自身的鉆機(jī)。
        前期投資額的減少就為今年來頁巖產(chǎn)量的恢復(fù)造成了障礙。
(美國原油產(chǎn)量 來源:EIA 廣州期貨研究中心)
        此外,考慮到美國主要頁巖油區(qū)的盈虧平衡點(diǎn)約為40美元/桶,而近期WTI原油價(jià)格已經(jīng)上浮到了近80美元/桶,兩者價(jià)差明顯,因此還是吸引了頁巖油行業(yè)新投資的增加。但是雖然如此,行業(yè)實(shí)際復(fù)蘇的進(jìn)度比想象中的要慢一點(diǎn)。
        根據(jù)摩根斯坦利的統(tǒng)計(jì),近幾個(gè)月以來,美國鉆井平臺(tái)數(shù)量雖然有所回升,但基本都是由私營公司推動(dòng)的,大型的、上市石油勘探公司的鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)大半年沒有增加了。而私營公司的產(chǎn)量相比于其他兩個(gè)更少,這就使得美國整體產(chǎn)量恢復(fù)的速度偏慢,石油供需缺口還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
        另外,美國政府對頁巖油行業(yè)的態(tài)度也相當(dāng)曖昧,使得該行業(yè)對后期的投入也相對謹(jǐn)慎,影響后期石油供給的恢復(fù)。
        美國頁巖氣田最大運(yùn)營商先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)的首席執(zhí)行官斯科特謝菲爾德 就表示:“盡管拜登政府呼吁OPEC+增加原油供應(yīng),以遏制進(jìn)一步的能源價(jià)格通脹,但它也在試圖以任何可能的方式減緩美國的鉆探,比如暫停租用聯(lián)邦土地進(jìn)行鉆探等。”
        還有就是,天氣災(zāi)害也進(jìn)一步加劇了石油短缺。今年8月底,颶風(fēng)“艾達(dá)”席卷了墨西哥灣的石油產(chǎn)區(qū),最終導(dǎo)致墨西哥灣地區(qū)上月石油產(chǎn)量足足減少了3千萬桶。
        總的來看,原油需求端恢復(fù)相對強(qiáng)勁,但是由于各主產(chǎn)國的供給尚未恢復(fù),石油市場整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。由于供需結(jié)構(gòu)短期內(nèi)改善的可能性相對較少,石油價(jià)格自身利多因素偏多,近期內(nèi)價(jià)格保持高位的概率較大。
來源:格隆匯
編輯:華氣能源獵頭(微號(hào):energyhunt)
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